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《财务管理》课后习题答案 第三章 财务管理的时间价值观念F=100(F/P,10%.5)=161.05；P=100(P/F,10%,5)=62.09 2、F=100(F/A,10%,3)=331 F=P(F/P,10%,3)(1+I)=273.548 *1.331=364.1 3、K=（1+10%/2）2-1=10.25% F=10000(F/P,6%.6)=14185 5、 10000(F/A,r,3)=36000,故r=18.82% 6、A=P/(P/A,6%,3)=374.11 年 份 年初余额 （1） 还款额 （2） 利息 (3)=（1）·6% 还本额(4)=(2)-(3) 本金余额 (5)=(1)-(4) 1 1000 374.11 60 314.11 685.89 2 685.89 374.11 41.15 332.96 352.93 3 352.93 374.11 21.18 352.93 0 8、比较三种投资回报率： 品种Y：1年投资回报率——5% 品种S：1年投资回报率——（1+4%/4）4-1=4.06% 活期储蓄：（1+0.36%/360）360-1=0.36% 如果是在1年以内取款，会选择品种S，因为品种Y不会带来收益。如果是在1年以上取款，会选择品种Y，因为Y的实际利率高于S的实际利率。 第四章 财务管理的风险价值观念（第48页） 1、（1）A股票预期收益率=8%+0.8*（14%-8%）=12.8% B股票预期收益率=8%+1.2*（14%-8%）=15.2% C股票预期收益率=8%+2*（14%-8%）20% (2)β=1.24 预期收益率为15.44% 2、 第五章 财务报表分析（第74页） 1、 应收帐款=40×（1000000000/360）=111100000元 流动负债=（100000000+111100000）/2=105500000元 流动资产=3×105500000=316500000元 总资产=316500000+283500000=600000000元 2、（1） Mc公司 行业平均数据： 流动比率=1310000/660000=1.98　　　 平均应收帐款回收期=672000×360/3215000=75天 销售收入/存货=6.6　　　　　　　 总资产周转率=1.7 销售利润率=1.7%　　　　　　　 总资产收益率＝2.9% 股权收益率＝7.6％　　　　　　 负债比率＝61.9% 流动比率=2.0　　　　　　　　　 平均应收帐款回收期=35天 销售收入/存货=6.7　　　　　　　 总资产周转率=2.9 销售利润率=1.2％　　　　　　　 总资产收益率＝３.4% 股权收益率＝8.５％　　　　　　 负债比率＝60％ （2）杜邦模型为 股权收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘子 MC公司7.6％=1.7%×1.7×2.624 行业平均8.7%=1.2%×2.9×2.5 从上述计算可知：MC公司的股权收益水平低于行业平均（不被投资者看好） MC公司最大的问题在应收帐款的回收上，（比行业平均的两倍还大），使得总资产周转低于行业平均值的一半。公司应在应收帐款上加强管理-（提高信用条件、加强收款） MC的销售利润率高于行业平均，说明相对一定的销售额，在生产经营成本与费用控制上好于行业平均。另外，MC公司采用较高的负债政策，由于后两方面的原因，使得MC公司最终的收益不至于太低。 3、 流动资产总额675000元，流动比率为3，流动负债=675000/3=225000 速动比率1.4，速动资产=225000*1.4=315000 存货=流动资产-速动资产=675000-315000=360000 应收账款=速动资产-现金及可交易金融资产=315000-100000=215000 存货周转次数为6次，可计算营业收入360000*6=2160000 因此，应收账款的回收期=215000/2160000*360=35.833（天） 第六章 企业长期投资决策（第101页） 1、 年份 1 2 3 4 5 6 净利润（万元） 20 25 35 30 25 20 固定资产折旧（万元） 15 15 15 15 15 15 现金流(万元) 35 40 50 45 40 35 初始投资90万元，资本成本10% NPV=35*(P/F,10%,1)+ 40*(P/F,10%,2) + 50*(P/F,10%,3) + 45*(P/F,10%,4) + 40*(P/F,10%,5) + 35*(P/F,10%,6)-90=87.768 回收期=2+（90-75）/50=2.3年 2、 　 0 1 2 3 4 5 6 7 初始投资 -210 0