证劵投资 战略篇 第三章：安全边际.docVIP

第三章：安全边际 第一点绝对不可以赔钱 第二点绝对不要忘记第一点 安全边际是投资的最高指导原则 安全边际是价格和估计的象征价值间的差异，安全边际取决于投资人付出的价钱。 铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车通过，相同的原则也适用于投资领域。 第一点绝对不可以赔钱，第二点绝对不要忘记第一点 巴菲特对所有想追求财富的人，提出了两条金科玉律：第一点绝对不可以赔钱，第二点绝对不要忘记第一点。要把巴菲特的金科玉律落到实处，必须坚守“安全边际”原则，这是投资的最高指导原则。 “安全边际”是格雷厄姆普通股投资分析的经典内容。在他的巨作《聪明的投资者40年来巴菲特没有用过财务杠杆，没有投机，没冒无谓的风险，而且没有哪年亏损。 价格与价值 “安全边际”原则不仅是要求在理想价位买进买什么股票和用什么价格买，你就成功了。巴菲特告诉我们企业的价值等于运用适当的贴现率，折算预期在企业周期内，可能产生的净现金流量。90%以上的重点，是在如何以超优惠的价格买进股票，而不是在如何将股票卖出在最高价。在现实交易中，巴菲特是苛刻的，曾经和巴菲特进行交易的人这样来形容巴菲特：若有人要争取三十二分之一的价差，则巴菲特会争取最后百分之一的价差。但是巴菲特不喜欢讨价还价，要买要卖都只有一个价钱，如果不同意就算了。巴菲特另一个重要的投资观念，就是牢牢记住通货膨胀所可能造成的损失，如果一个投资项目