独立董事与企业R＆D投入研究综述.pdfVIP

张 璇 任海云：独立董事与企业 RD投入研究综述 独立董事与企业RD投入研究综述 术 张 璇 任海云 (1．西北农林科技大学经济管理学院 陕西 杨凌 7121O0；2．陕西师范大学国际商学院 陕西 西安 710062) 摘要：随着资源依赖理论的发展 ，董事会资本这一概念的引入及发展 ，独立董事作为个体所具有的资本 对企业 RD的作用也得到了重视。但是对于独立董事与企业 RD的关系，目前的学术研究大多将其视为 影响RD的公司治理 内部因素中董事会独立性的表现一带而过，或者是将独立董事作为企业高管的一部 分在高管与RD研究中提及。鉴于此，本文对有关独立董事的理论基础、独立董事与企业RD之间的关系 的文献进行了梳理和综述，以期揭示独立董事与企业RD之间的关系，并对未来的研究方向进行了展望。 关键词：独立董事 RD 综述 一 、 引言 技术创新是企业的一项重大战略行为，是企业实现可持续发展的重要保证，是企业取得竞争优势的源泉。通过技术创新，企业能 够形成、保持和增强核心竞争力；能够改进现有产品、开发研制新产品，从而满足顾客 日益变化的需要。董事会具有监督以及战略管 理职能，同时也是企业进行战略决策的核心机构，它对战略，包括研发决策的制定实施管理负有重大责任。目前对董事会与企业 RD的研究主要着重于董事会规模、董事会独立性以及两职分离。独立董事的存在被看做是董事会保持独立性的重要保障与衡量 指标 ，他们在董事会行使监督职能时发挥重要作用。同时，随着资源依赖理论的发展，董事会资本这一概念的引入及发展，独立董事 作为个体所具有的资本对企业RD的作用也得到了重视。但是对于独立董事与企业RD的关系，目前的学术研究大多将其视为 影响RD的公司治理内部因素中董事会独立性的表现一带而过，或者是将独立董事作为企业高管的一部分在高管与RD研究中 提及。而独立董事具有天生的独立性 ，是董事会中的特殊组成部分 ，他们与企业的其他高管 、董事有着显著的区别，鉴于此，本文对有 关独立董事的理论基础、独立董事与企业 RD之间的关系的文献进行了梳理和综述，以期揭示独立董事与企业RD之间的关系， 从而为我国制度环境下独立董事研究、企业RD实践活动提供参考和建议。 二、独立董事与企业 RD国外研究综述 (一)代理理论视角的独立董事与企业研发投资 代理理论(agen{-Ytheory)认为企业的所有权跟经营权是分离的。风险规避型的经 营者为了维护 自身利益，在投资中会倾向于投资低风险的项 日，从而出现代理问题 (赵旭峰、温军，2011)。这种情况就需要董事会发挥 其监督职能，保证董事会的独立性是提高监督效率的必要手段。传统理论认为独立董事的主要职能是监督职能，这也是长期以来，独立 董事所发挥的主要职能。Gilletteeta1．(2003)通过实验模拟方法，发现董事会独立性增强有助于公司投资决策有效性的提高。 (二)独立董事对管理者的监督作用 相对于企业的其它活动，技术创新活动具有特殊性：收益的不确定性和时滞性、高风险性、无 特征性。因此，研发周期往往较长，沉没成本高，短时期的收益不明显，再考虑到企业生产、销售等各种短期任务的压力和影响，技术创 新就容易出现短视行为(徐光磊、陈自力，2005o具有风险规避倾向的经营者由于偏好不一致、信息不对称以及结果的不确定性，在技术 创新中存在代理行为，在一定程度上会相对忽视企业的技术创新。不仅如此，RD活动的成功与否是非线性的、波动的和随机的，财务 报告对RD的信息承载存在不足，形成了一种另类的信息不对称(唐清泉 、罗党论，2006)，这增加了对其进行外部监管的难度，并且为 管理者 于追求私有收益而操纵RD活动的行为提供了便利条件(胡原木，2012)。独立董事是指不在上市公司担任董事之外的其他 职务，并与公司及其大股东之间不存在可能妨碍其独立做出客观判断的利害关系(尤其是直接或问接的财产利益关系)的的董事。从定 义中可以看 他们既不代表m资人，也不代表管理层，不与公司没有直接或者间接的物质利益。因此，独立董事可以更加客观独立地考 虑公司的决策，对内部董事进行制约，从而有利于保证决策的公正性和准确性，降低公司出现重大决策失误的慨率。由此可见，与内部 董事相比，独立董事可以更加有力地监督和制约这种因为创新活动的不确定性和风