国联证券-131115-2015年农林牧渔投资策略-顺周期,抓改革.pdfVIP

证券研究报告 顺周期，抓改革 农林牧渔 2013 年11 月15 日 ——农林牧渔2014 年度投资策略报告 评级：优异 摘要： 最近52 周走势：  农业指数上涨大幅领先上证指数，重点推荐个股表现优良。这接近 40% 35% 一年时间 （2012.11.28~2013. 11.12 ）内，农林牧渔（申万）上涨25.91% ， 30% 25% 20% 同期上证指数上涨6.81% ，农林牧渔大幅跑赢指数19.1个百分点，尽管 15% 10% 13年农业板块可谓利空诸多，但仍然大幅跑赢上证指数，实属不易。在 5% 0% 各个子板块中，涨幅较大的有粮食种植、畜禽养殖、其他种植业、林业 -5% -10% 和动物保健板块，上涨幅度分别为49.44% 、41.05% 、39.95% 、37.52% -15% 和34.52%。我们在2013年投资策略— 《先“禽”后“猪”，饲料打通关》重 农林牧渔( 申万) 上证指数 点推荐了华英农业、天康生物和唐人神，涨幅分别为56.0%、51.4%和 相关研究报告： 15.9%，其中，华英农业和天康生物涨幅均在农林牧渔板块排前20位。 2013 年农业年度投资策略 《先“禽” 后“猪”，饲料打通关》  “顺周期，抓改革”：考虑到13年农业的周期性低谷以及土地流 2013 年农业中期投资策略 《有“机” 转炒作的持续升温，2014年我们的年度投资策略的主题思想是“顺周期， 就有“鸡”》 抓改革”。 报告作者：  “顺周期”：从农业大周期的角度来寻找投资机会，家禽养殖行 业经过一轮惨淡的长时间亏损之后，市场的供给减少、淘汰量加大，谷 王 承 执业证书编号：S0590513090004 底之后有望迎来周期性的反转机会，而这不仅将带动家禽养殖行业同时 联系人： 也有望带动上游饲料加工业以及下游动保生物制品行业的周期性转好。 另外，考虑到前期速生鸡、H7N9禽流感和黄浦江死猪事件对于这些行 王 承 业的冲击巨大，13年初业绩基数较小，14年有望迎来较大幅度的业绩增 电 话：0510 长，我们继续看好畜禽养殖、饲料加工业、动保生物制品。 Email：wangc@  “抓改革”：十八届三中全会又一次明确提出了要加快农村土地 独立性声明： 改革，推动农村土地流转。农用土地的流转有利于提高农业生产效率， 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 规模化种植企业参与土地流转，可以壮大生产规模，提高生产效率，增 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 加收益，也有利于开发农村闲置土地，增加农民的收入。切合改革的大 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 方针，我们看好有望受益土地流转的相关企业。同时，土地流转有望增 加对于高品质种子的需求，利好种子企业。重点推荐公司：唐人神 国联证券股份有限公司经相关主管 （002567 ）、华英农业