基于VaR的股票风险管理模型比较研究.pdfVIP

年第 期 $ !# ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 当 代 财 经 *)6! !# 总第!# 期 ()*+,-.)/0/1 23*0*(, 4 ,()*)-3(5 5789:; *)6!# 基于:/ 的股票风险管理模型比较研究 $ 严 武 季 军 +江西财经大学 金融学院$ 江西 南昌 LL L , $ $ 摘 要 在险价值 :;?7 0@ /9AB 简称:/= 是度量市场风险的一种普遍使用的工具 可看作是市场风 险度量的基石 本文分别以资本资产定价模型 模型 和套利定价理论 理论 为基础 以 为风 +(0.- , +0.+ , $ :/ $ $ 险管理工具 通过对单个股票或股票组合的资产回报进行风险管理建模 并利用我国股票市场的数据对两个不同 的风险管理模型进行比较研究$ 分析了它们的有效性和局限性 关 键 词 模型 模型 风险管理 :/ % (0.- % 0.+ % 中图分类号 2PL6H 文献标识码 0 文章编号 ’$PH! !#= !$#P$# ’ $ 一 引言 预期的价格变化就愈大 结果计量的风险就愈大 置信 股票市场的风险计量是投资理论研究的重要内容之 度的选择则反映投资者的风险偏好和对其从事交易的谨 慎度$ 金融机构采用的置信区间常在 HI)HHI 之间 $ 一 也是股票投资者十分关注的问题 由于股票投资是 因此 对风险的度量具有本质的进步 开创了全新 一种高风险高收益行为 它要求在 风险 收益 中得 F :/ $ $ ( ) * % $ 的风险管理阶段 在风险度量的基础上 其技术可用于 $ 到权衡 对于风险计量而言 至今还难以找到一个既简