建设项目借款总量和产品预期价格的数学模型研究及其应用.pdfVIP

·298· 企业管理篇 建设项目借款总量与产品预期价格的数学模型 研究及其应用 李宗万t乐／0 (中煤国际工程集团重庆设计研究院 重庆400013) 摘要建设项目的借款额度与项目本身提供的产品价格及借款条件(利率 和还款期限)密切相关。本文通过建设项目财务评价的基本思路，运用数学原理研 究建设项目借款额度与还款期限和产品价格三者-LN的内在关系，建立三者之间 的数学模型，为有关部门决策提供参考。 关键词借款额度还款期限数学模型研究 l提出问题的背景及基本工作思路 1．1提出问题的背景 任何盈利型建设项目，就其筹资渠道而言，项目资本金及借款是其最核心的两个基本组 成部分。项目资本金包括项目法人自有资金、国家注入资本金等，其占建设项目总投资的比 重一般在20％～30％左右。也就是说，建设项目所需要的大量资金主要是向有关金融机构 申请借款。考虑到金融机构自身的商业行为，结合国家投资体制改革的精神，借款应该在建 设项目投产后一定期限内还本付息。这就给建设项目的法人及提供贷款的金融机构提出了 一个敏感的课题，借款额度以多大比例合适?借款方能否在规定的期限内较好地保证还本付 息?项目移交生产后经营期间的清偿能力(借款还本付息能力)到底有多大?借贷双方的行 为风险成为项目建设融资的一个非常关键的问题，直接影响到项目建设融资的成败。本文正 是基于这样一个背景，从理论上探讨价格与清偿能力之间的数学关系，建立一个可操作的数 学模型。为有关部门提供一个决策的参考依据。 1．2基本工作思路 建设项目的借款总量与项目自身的清偿能力有关，而影响项目清偿能力的因素很多。从 项目内部来看，主要影响因素包括项目借款额度，借款条件(包括年利率及借款偿还期限)， 项目自身的经营环境及管理水平。从项目外部来看，主要影响因素包括产品市场需求状况及 价格水平、国家有关财务及税收政策、建设项目外部运输条件等等。 就项目自身的经营环境而言，经营期间每年的产品规模、单位成本、出厂价格受各种因 素的影响幅度会出现一定的波动，但正常情况下这种波动的幅度一般较小。本文正是在经营 期间每年产品产量、单位成本、出厂价格基本不变这样一个假设的前提条件下开展工作。根 据国家现行财务制度有关规定，项目生产期间长期借款利息进入成本，可用于偿还借款本金 的资金来源于所得税后未分配利润，从成本中提取的专项基金，包括折旧费、摊销费，矿山项 目还包括井巷工程基金，50％维简费等。 建设项目借款总量与产品预期价格的数学模型研究及其应用 ·299· 本文的基本工作思路分二步。第一步，设定项目还款期间每年支付的利息与偿还的本金 总和不变，建立一个初始的数学模型。第二步，考虑到长期借款利息进入成本及所得税后还 贷的财务规定，实际上逐年还本付息的资金又有所差异，第二步的工作目标便是修正这种差 异，建立最终产品价格与借款总量之间的数学模型。 2价格与清偿能力间的数学模型研究 2．1主要符号说明 ，。——项目单位生产能力借款额(含建设期利息)； ，一——借款年实际利息率I 尸——产品出厂价格； C——单位产品不含长期借款利息成本； n——从投产年计起的借款偿还期； 丁。——从量征收的销售税金； n——进项税为基础的扣减税额l K——系数； K，——(1一所得税税率)系数； K：——(1一公积金比率)系数； K。——(1一销项税为基础的销售税金)系数； z——从成本中提取的可用于还本付息的专项资金； T——销售税金及附加； Q——(P—C一丁)×K1×K2+Z。 2．2初始数学模型研究 项目投资后，假设每年用于还本付息的资金(Q)不变，即还本付息的资金为销售收入扣 减不含长期借款的成本、销售税金、所得税、公积金以后的未分配利润加上从成本中提取的 专项基金。 经过推导，借款偿还年限与当年偿还本金的数学规律如下： 恕 当年偿还本金额 1 Al=Q一玎o 2 A2=Q+Q，．一玎。一r2，o 3 A3一Q