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第 24卷第 1期 华 北 水 利 水 电 学 院 学 报 (社 科 版) Vo1.24No.1
2008年 2月 ournalofNorthChinaInstituteofWaterConservancyandHvdroelectricPower(SocialScience Feb.2008
基于模糊综合评判的企业并购风险研究
何 楠 ,丁 浩
(华北水利水 电学院,河南 郑州 450011)
一 一 奠一 一羹 一 一 一 — 一 一 —
摘 要 : 通过运用模糊综合评判的数学方法对企业在并购过程 中的风险进行 了分析和研 究。研 究表 明,该方法不
仅有助于企业定量分析并购过程 中产生的风险,而且有利于企业认识到 自己的优势与劣势 ,从 而做到有
的放矢,增强 自身的竞争力。
关键词 : 企业并购 ;风 险;模糊综合评判
中图分类号: F222.3 文献标识码 : A 文章编号 : 1008--4444(2008)01一o047—04
一 羹一奠一羹一 一羹 一羹一羹一 一羹一套 一羹一变一羹一受 一 一羹 一羹一● 一羹 一羹 ●一羹 一羹 ● 套一● 一● ● 一● 套 羹 一● 一● ● 套 ● ● 一● ● ● 一● ● ● 一● ●
购 目标的选择应能够把定性分析和定量分析相结
一 、 企业并购及其风险 合 ,全面考虑并购所涉及的各个因素,并把定性的因
企业并购是兼并与收购的合称。很多专业书籍 素定量化 ,从而科学地对 目标企业的并购进行决策。
中把 mergerandacquisition联用为一个专业术语 ,缩
写为 “MA”。并购在经济学上的涵义通 常可理解 二、模糊综合评判及其模型的建立
为一家企业以一定的代价和成本 (如现金 、股权等) 模糊综合评判是建立在模糊数学理论基础上的
来取得另外一家或几家独立企业的经营控制权和全 一
种预测和评价方法。它 的特点在于 :其评价方式
部或部分资产所有权的行为。从经济学意义上讲 ,
与人们的正常思维模式很接近 ,用程度语言描述对
并购可以促成有限资源更为合理地流动 ,并获得规
象。它特别适合用于解决那些 只能用模糊的、非定
模经济效益。从实际意义上讲 ,通过并购可 以实现
量的、难 以明确定义的实际问题 。
业务快速 扩张 ,尽快进 入某 个有 吸引力 的领域 或
(一)基本思想
市场 。
模糊综合评判的基本思想是 :在确定评价因素、
近年来 ,随着全球一体化的进程 ,世界各 国大型
因子的评价等级标准和权值 的基础上 ,运用模糊集
企业之间的并购成为强化竞争优势的重要手段 ,而
合变换原理 ,以隶属度描述各 因素及 因子 的模糊界
且并购规模越来越大。然而 ,企业并购作为一种市
线 ,构造模糊评价矩 阵,通过 多层 的复合运算 ,最终
场经济下的企业行为 ,必然有着一定的风险 ,也就是
确定评价对象所属等级。关键点是模糊评价矩
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