海通证券沪港通业务介绍.pptVIP

海通证券 2014年5月 1 背景及意义 2 业务模式 目录 沪、港交易所 实施细则意见征求稿出台 国务院总理李克强在博鳌论坛提出建立上海与香港股票市场交易互联互通机制。 《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，批准上交所、联交所以及证券登记结算机构共同开展沪港通 港交所召开沪港通新闻发布会，详细公告介绍沪港通细节； 上交所晚间发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》） 上交所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》 联合公告 4月10日 4月29日 4月29日 一、背景及意义 5月9日 1、推出进度 预计半年后 正式推出 完善业务方案，落实交易、技术、登记结算、监管等制度安排； 加快交易、结算等系统开发，推动会员公司尽快完成公司业务和系统开发； 全面开展投资者教育，揭示跨境投资风险。 证监会 沪港通机制若干规定征求意见 证监会就沪港通机制若干规定公开征求意见。该规定是市场参与者开展沪港通业务的重要依据，规定一共19条，明确了交易所、结算机构及证券交易服务公司的职责，对境内证券公司开展沪港通业务提出了原则性要求，明确了外资的持股比例、业务范围等若干事项。 沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通包括沪股通和港股通两部分： 一、背景及意义 2、定义 沪股通：投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票； 港股通：投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。 一、背景及意义 2、定义- “沪港通”与QFII的区别 区别项目 沪港通 QFII 业务载体 两地交易所为载体 以资产管理公司为载体 投资方向 双向投资 单向 交易货币 以人民币作为交易货币 美元等外币进行投资 跨境资金的管理方式 闭合管理 可以留存在当地市场 投资者自主性 开辟了投资者直接投资渠道，可自由选择标的股票 间接投资 RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors)是指人民币合格境外投资者。其中QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。R代表人民币。RQFII境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。 一、背景及意义 总体原则： 不改变现行法律法规和监管体系； 不改变证券市场的组织架构； 基本上不改变投资者的交易习惯； 原则上不增加投资者的交易成本。 《细则》制定原则：属地原则、属人原则相结合 交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则 上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管 上交所保留了对会员及其客户参与港股通业务的自律管理权。 3、交易原则 1 背景及意义 2 细则及要点 目录 二、细则及要点 不含ST及B股 不含深交所上市的A+H股 沪股通 港股通 股票调入 股票调出 股票调入 股票调出 纳入成分股 调出成分股 纳入成分股 调出成分股 IPO成为A+H股并满足交易日要求后 不属于A+H且不属于成分股 IPO成为A+H股并满足交易日要求后 不属于A+H且不属于成分股 撤销风险警示的 实施风险警示 H股在深交所上市后 标的范围 额度控制 交易特别事项 持股比例 投资者适当性 交易异常及自律管理 交易流程 交易标的信息 二、细则及要点 对比内容 港股通 沪股通 只数 266 568 占比 18% 59% 市盈率 11 9 投资标的市值（万亿人民币） 15.8 13.1 标的市场占当地市场比重 83% 89% 标的范围 额度控制 交易特别事项 持股比例 投资者适当性 交易异常及自律管理 交易流程 交易标的信息 二、细则及要点 试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设每日额度； 联交所、上交所证券交易服务公司对沪股通每日额度和总额度的使用情况进行实时监控： 联交所、上交所双方可根据试点情况对投资额度进行调整； 额度根据净轧差计算，满额后停买不停卖： 举例而言，交易额可以是23,000亿，其中13,000亿买，10,000亿卖，净买入3,000亿； 首班车而非尾班车 标的范围 额度控制 交易特别事项 持股比例 投资者适当性 交易异常及自律管理 交易流程 二、细则及要点 沪股通 人民币报价和交易 交易方式限于竞价交易，暂不支持大宗交