基于有限理性的互联网金融参与主体的行为分析以互联网理财为例.pdfVIP

２０１５ 年第 １ 期 上海金融学院学报 Ｎｏ．１熏 ２０１５ 总第 １２７ 期 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｓｈａｎｇｈａｉ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ａｐｒ Ｎｏ．１２７ 基于有限理性的互联网金融参与主体的行为分析 ———以互联网理财为例 金 延 （重庆银监局 ，重庆４０００１１ ） !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 摘 要 ：互联网金融的兴起展现了强大的生命力 。 一方面 ，它让人们感受到了科技带给 金融的深刻变革 ；另一方面 ，它也对我国传统金融造成了巨大的冲击。 未来互联网金融如何 发展 ，是一个值得思考 的问题。 本文首先介绍了互联网金融的概念 、常见业务模式 ，接着以 互联网理财为例 ，在各参与主体有限理性的假设下 ，运用进化博弈理论分别对金融消费者 是否选择互联网理财 产品的稳定策略 、互联网金融企业和银行之间的稳定均衡策略进行分 析 ，以期能够揭示互联 网金融各参与主体的行为逻辑 ，预见互联网金融发展的趋势 ，为我国 互联网金融的科学发展提供理论支持 。 关键词 ：互联网金融 ；有限理性 ；进化博弈 中图分类号 ： 文献标识码 ： 文章编号 ： Ｆ８３２．２ Ａ １６７３－６８０Ｘ ２０１５ ０１－００７５－１２ （ ） !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 一 、引言 ：互联网金融的兴起 ２０１３ 年 ，以 Ｐ２Ｐ 贷款 、众筹融资 、余额宝为代表的互联网金融模式和产品 如雨后春笋般涌现 ，引起了社会各界的关注和讨论 。有人认为互联网金融给传 统银行业带来了压力和挑战 ，传统银行再不改变就将成为 “二十一世纪灭绝的 恐龙 ”。也有人认为互联网金融的介入打破了金融垄断① ，撬动了银行业改革的 坚冰 。还有人认为互联网金融所具有的大数据 、云计算和低成本等优势有利于 解决小微企业融资中存在的信息不对称 、信贷配给不足等问题② 。总之 ，作为现 代经济核心的金融与具有强大优势的互联网技术的有机结合 ———互联网金 融 ，已经展现出了强大的生命力 。 作为一项新事物 ，其未来的发展趋势值得我 们关注 。要想探究互联网金融未来发展的趋势 ，其各参与主体 （金融消费者 、互 联网金融企业和商业银行 ）的行为分析是一个十分重要的问题 。 目前从这个角 收稿日期 ： ２０１５－０１－０８ 作者简介 ：金 延 （１９８６－ ），女 ，四川巴中人，现供职于重庆银监局 ，中级经济师。 － ７５ － 基于有限理性的互联网金融参与主体的行为分析 度研究互联网金融发展的文献较少 ，利用 ＣＮＫＩ 等数据库进行搜索 ，发现仅有 伦墨华和李建军 （２０１４ ）综合运用合作博弈的 Ｋ－Ｓ 解法 。 该研究论证得出 ，商 业银行与互联网企业在互联网金融领域的合作利大于弊 ， 商业银行拓展互联 网增值业务是发展互联网金融的有效手段 。鉴于此 ，本文将采用博弈论的研究 方法 ，在有限理性的假设下 ，尝试分析互联网金融参与主体的行为逻辑 ，以期 预见互联网金融发展趋势 ，为我国互联网金融的科学发展提供理论支持 。 本文的结构安排如下 ：首先介绍互联网金融的概念 、常见业务模式 ；接着 以互联网理财为例 ，在各参与主体有限理性的假设下 ，运用进化博弈理论分别 对金融消费者是否选择互联网理财产品的稳定策略 、 互联网金融企业和银行 之间的稳定均衡策略进行分析 ；最后 ，从互联网金融企业如何监管和银行如何 应对两个角度提出对策建议 。