【毕业设计.论文】基于我国上市公司治理结构的盈余管理分析.pdfVIP

2007年第1期 财经论坛 基于我国上市公司治理结构的盈余管理分析 高玉梅 (紫琅职业技术学院工商管理系,江苏 南通 ) 226002 摘 要:公司治理结构是影响盈余管理的重要因素。文章从我国上市公司的公司治理结构角度,从公司内部治理和外部治理两方面对盈余 管理的产生进行了分析并提出了相应建议 关键词:盈余管理;内部公司治理;外部公司治理 所谓盈余管理又叫盈余操纵,它是指管理者利用自己的信息优 致,企业利润最大化并不意味着经营者效用最大化,因此,经营者 势,运用判断以改变财务报告从而使自己获利的行为。在市场缺乏 追求利润最大化的动力不足。在这种情况下,如果对经营者的监督 有效性的情况下,盈余管理行为会严重扰乱证券市场的运行秩序, 不完整,就存在着经营者利用手中拥有的权力侵占所有者利益的可 误导投资者的资金流向,并损害证券市场的资源优化配置功能。盈 能,实际上,由于股东监督企业经营者所需的成本集中于少数监督 余管理的原因有多种,如会计准则不完善、证券监管不力等等,但 者身上,而监督带来的收益则由所有股东共享。造成股东监督企业 不可否认的是,现有公司治理机制的缺陷是导致我国资本市场盈余 经营者既缺乏效率又缺乏激励的局面。这样公司的控制权事实上掌 管理现象泛滥的重要原因。以下主要从公司治理的角度对我国上市 握在经营者手中,剩余收益可能被经营者侵占。一般地,我们把企 公司的盈余管理行为做简要分析并提出相应建议。 业经理人员在事实上掌握了企业的控制权,并使他们的利益在公司 1我国上市公司治理结构 的决策中得到比较充分体现的现象称作内部人控制问题。因此在内 公司治理结构是指在公司法人财产的委托———代理关系下规定 部人控制的情况下,也一样会导致盈余管理行为的产生,只不过内 不同权利主体之间权、责、利关系的一种制度安排,包括股权结构、 部人站在了大股东的位置。内部人有采取盈余管理倾向,因为他和 董事会结构和外部控制权市场竞争等内容。公司治理结构针对两个 企业之间有契约存在,为了使自身的利益最大化,在心理上,他有 —代理问题而提出的。首先,现代企业制度所有权和经营权 ;在操作中,他掌握着公司的经营权,这为他 委托—— 采取盈余管理的动机 分离,这需要解决股东如何确保企业管理者为股东的利益最大化服 采取盈余管理提供了方便。由于股权的高度分散,很少有人会对这 务的问题;其次,掌握控制权的控股股东往往为了谋取自身利益转 种行为进行监督,况且监督的成本很大,这就使盈余管理行为更易 移企业资源而牺牲中小股东利益,即 “隧道效应”,这需要解决如何 产生。 保护中小股东利益的问题。 2.2公司外部治理对盈余管理的影响 我国上市公司存在着严重失衡的公司治理结构问题。首先,我 2.2.1有效资本市场 国资本市场的建立和发展一直作为国有大中型企业 “脱贫解困”的 有效资本市场的存在,使得盈余管理成为经理层披露内部信息 重要途径,在保持公有制在上市公司中控股地位和防止国有资产流 的工具。经理层利用自愿披露等信息传递方式,提供更为充分有用 失指导方针下,上市公司股份按照所有者性质分为国家股、法人股 的信息,增强投资者信心,使得公司股票市值上升,公司在资本市 和个人股,并规定国家股、法人股不得上市流动,称为非流通股。 场的融资成本降低,从而提高了企业的盈利性和市场价值。公开披 非流通股约占了总股份的三分之二,同时股权集中,控股股东绝对 露的会计盈余信息便成为投资者据以进行投资决策的重要信