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远约终显强 谨慎持长多 摘要 强麦近约及主力回落，远约独立走强，依然建议谨慎长多做远约。 外盘续弱、普麦持稳，但客观价值比较，远约或有补涨。 主力WH405陷入窄幅震荡的可能性大，假日临近，暂宜观望。 远约谨慎长多。 行情回顾 12月30日，郑州强麦主力及近约收低，而远约独立走强。主力WH405开盘2857元/吨、最高2860/吨、最低2848吨、终盘以2850元/吨报收，较上周五下跌7元/吨。近约WH401更较上周五大幅下挫19元/吨报收于2868元/吨。而远约WH409独立走强，期价较上周五上涨6元收报于2780元/吨。笔者依然建议投资者远约谨慎长多。 现货及相关市场情况 过去的一周，CBOT麦价延续弱势，610美分/蒲式耳以下的小麦收盘价意味着美麦进口至国内的到岸完税价格徘徊于2280元/吨一线，但国内封闭运行及国储掌控90%进口配额的市场环境决定了强麦期价走势更多地取决于国内普麦市场。 从国内小麦市场看，两节临近未见需求转旺是年末市场的一大特点，上周河南市场的2012年托市麦拍卖成交率月内首次降至90%以下，而笔者常年跟踪调查的山东聊城某粮站三等白麦收购价格亦有4元/吨左右的微幅下调。虽在农户余粮基本售罄，收购基本无量之时，这种下调基本没有意义，但本该消费最旺的年关时节出现价格下调表明需求低于预期，但笔者依然认为，约2580元/吨的普麦粮站收购价格及约200——300元/吨的同级强、普麦价差或已无力推涨近约及主力合约期价，但远约独立走强，极有可能预示着其将走出补涨行情，笔者依然建议投资者长多思路关注远约WH409。 三、技术分析 从主力WH405合约面临的市场形势分析，此前是近强、远弱的“拉扯”，今日则是近弱、远强的“挤压”，正值年关、双节临近，短期或难有明确的方向，从其日内分时走势图看，今日平开震荡，期价虽然尾盘收低，但结算均价反较上周五微涨2元至2853元/吨。从其日K线图看，期价继续在中、上档技术位（约2848——2560元/吨）间震荡徘徊的可能性极大，笔者仍然认为：临近年关，主力WH405合约只宜持短线震荡思路（见下图），或盘中短线交易，或暂离场观望。 交易策略 从绝对价值比较，笔者依然建议投资者在远约WH409上谨慎长多，今日其独立走强，或预示着远约期价正向其客观价值回归，预期仍有补涨，建议投资者长多参与。但需对其流动性不足的问题切实注意。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息未经任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 研究主管：赵磊 执业证号： 联系电话：0531电子邮箱：zhaolei@ 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址： 2013.12.30 强麦日评 期市有风险 投资须谨慎 研 究 创 造 价 值 1