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中国股票市场日周效应的规律性研究.pdf
第 19 卷第 3 期 系 统 工 程 学 报 Vol. 19 No. 3
2004 年 6 月 JOURNAL OF SYSTEMS ENGINEERING Jun. 2004
短 文
中国股票市场 日周效应的规律性研究①
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王建伟 , 芮 萌 , 陈工孟
( 1 西安交通大学管理学院 , 陕西 西安 518049 ; 2 香港中文大学商学院 , 中国香港 ;
3 香港理工大学会计与金融学院 , 中国香港)
摘要 : 对我国股票市场的日周效应进行研究发现 , 自1995 年 1 月 1 日以后沪 、深 A 股和深市 B 股市场存在着
显著的正周五效应. 实证结果表明 ,存在于中国证券市场上的正周五效应可以通过结算过程假设和半月效应
假设进行解释. 同时研究发现中国深市B 股市场的日周效应可能源 自于国外市场的溢出效应. 当不考虑交易
成本的情况下 ,在中国沪 、深 A 股市场上存在着利用日周效应交易策略进行套利的机会.
关键词 : 日周效应影响 ; 中国股票市场 ; 溢出效应
( )
中图分类号 : F830. 9 文献标识码 : A 文章编号 :1000 - 5781 2004 04 - 0312 - 05
The day-of-the- week effect in stock markets of China
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WANG Jianwei , RUI Meng , CHEN Gongmeng
( 1. College of Management , Xi’an Jiaotong University , Xi ’an 518049 , China ;
2. Faculty of Business Administration , The Chinese University of Hong Kong , Hong Kong , China ;
3. School of Accounting and Finance , The Hong Kong Polytechnic University , Hong Kong , China)
Abstract : This paper examines the day-of-the-week effect in the stock markets of China. We find posi
tive returns of Shanghai A- share and Shenzhen A- and B- share stocks on Friday after January 1 , 1995.
The finding of positive returns on Friday can be explained by the settlement procedure hypothesis and the
semi-monthly effect. The finding suggests
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