实验项目三财务指标体系分析(主编：周晋兰,胡北忠).docVIP

实验项目三 财务指标体系分析 一、盈利能力状况分析 表22 五粮液股份有限公司总资产收益率计算表 项目 2007/12/31 2008/12/31 2009/12/31 2010/12/31 资产总计 11,571,651,127.10 13,496,420,728.24 20,849,090,535.73 28,673,500,525.16 利润总额 2,178,346,547.23 2,399,155,657.23 4,605,588,627.24 6,070,242,930.53 平均资产总额 11,571,651,127.10 12,534,035,928 17,172,755,632 24,761,295,530 总资产报酬率 18.82% 19.14% 26.82% 24.52% 总资产报酬率（贵州茅台） 45.52% 41.05% 34.23% 31.58% 五粮液总资产报酬率逐年增长，表示其获利能力在最强，整个企业的盈利能力、经营管理水平都在逐年增强。但与贵州茅台相比较，还存在一定差距。 表23 五粮液股份有限公司净资产收益率计算表 项目 2007/12/31 2008/12/31 2009/12/31 2010/12/31 所有者权益合计 9,626,236,984.17 11,455,936,876.72 14,580,462,144.59 18,366,101,541.47 净利润 1,472,784,098.42 1,829,699,892.55 3,466,668,431.51 4,562,056,835.60 平均净资产 9,626,236,984 10,541,086,930 13,018,199,511 16,473,281,843 净资产收益率 15.30% 17.36% 26.63% 27.69% 净资产收益率 （贵州茅台） 41.30% 40.26% 34.81% 32.17% 五粮液的净资产收益率逐年上升，显示其较强的自有资本的获利能力，表现出其自有资本获取收益能力的强劲增长势头，正在逐步缩小与贵州茅台的差距。贵州茅台的净资产收益率高于五粮液，但贵州茅台的净资产收益率近年来呈现下降趋势。 表24 五粮液股份有限公司销售毛利率计算表 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 营业收入 7,328,555,841.62 7,933,068,723.21 11,129,220,549.61 15,541,300,510.85 减：营业成本 3,377,979,573.00 3,618,072,871.25 3,860,659,982.32 4,863,189,610.83 毛利 3,950,576,268.62 4,314,995,851.96 7,268,560,567.29 10,678,110,900.02 营业收入 7,328,555,841.62 7,933,068,723.21 11,129,220,549.61 15,541,300,510.85 销售毛利率 53.91% 54.39% 65.31% 68.71% 销售毛利率87.96% 90.30% 90.17% 90.95% 上表显示： 五粮液近几年销售毛利率逐年上升，从2007年起均高达50%以上，说明五粮液产品定价科学，附加值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。 表25 五粮液股份有限公司营业利润率计算表 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 营业利润 2,183,418,021.62 2,431,128,309.88 4,586,674,231.53 6,094,745,804.43 营业收入 7,328,555,841.62 7,933,068,723.21 11,129,220,549.61 15,541,300,510.85 营业利润率 29.79% 30.65% 41.21% 39.22% 营业利润率62.53% 65.40% 62.83% 61.56% 从上表可以看出： 五粮液近几年营业利润率逐年上升，从2008年起均高达30%以上，说明五粮液产品定价科学，附加值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。2010年营业利润较前几年略有下降，但下降趋势不明显。 表26 五粮液股份有限公司销售净利率计算表 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 净利润 1,472,784,098.42 1,829,699,892.55 3,466,668,431.51 4,562,056,835.60 营业收入 7,