南京地区外商直接投资与汇率及进出口总额的关系实证分析.pdfVIP

堡全篁 囫 南京地区外商直接投资与j[率及进出口总额的关系实证分析 口洪蜀宁 (中国人民银行南京分行营业管理部，南京 210002) 摘 要：通过对 2004年一季度到 2008年二季度的季度数据 ，对南京地区外商直接投资、人民币实际汇率、进出21贸易总额之间 的关系进行计量检验，证实三者之间存在显著的计量关系。人民币实际汇率和南京地区进出口总额对外商直接投资均有反向的作用， 即人民币升值会促进南京地区的外商直接投资、南京地区进出口总额的上升会减少外商直接投资占GDP的比重。 关键词：FDI 汇率 进出口 南京市吸收外商直接投资始于 1984 接投资的影响已成为许多学者关心和研 对生产成本效应”理论认为汇率水平的变 年，经过20多年的发展，南京市的外商直 究的重要 问题。本文试图利用计量模型对 动将对东道国生产成本产生影响，当其它 接投资从无到有，不断壮大、外商直接投 南京地区外商直接投资与实际汇率、对外 因素不变时，本币的贬值将会降低当地相 资经济已成为南京经济的重要组成部分， 贸易之间的关系进行实证分析，以揭示其 对于外国的生产成本，特别是劳动成本， 促进了国民经济的快速发展。截至 2007 中的关联，评价实际汇率变动和南京地区 而这种成本 的降低将会促进 FDI的流 年底，南京市历年累计批准外商投资项 目 进出口贸易对外商直接投资的影响。 入 。Froot和 Stein(1991)提 出的 “相对财 10459个，累计协议注册外资337．97亿美 一 、 汇率和国际贸易影响外商直接 富假说”理论则认为：东道国货币贬值能够 元，累计实际到帐注册外资 177．2亿美 投资的一般性理论 提高外国投资者相对财富，从而更有利于它 元，累计批准千万美元以上大项 目1594 从传统的外商直接投资理论来看，影 们并购东道国国内的企业。汇率波动影响 个。其中2007年全市共新批准外商投资 响外商直接投资 (FDI)的因素主要包括 FDI的另一个途径就是投资国的汇率相对 项 目475个，新增协议注册外资37．85亿 资本流入国的市场规模、资本收益率、借 升值将导致投资国对外投资对出口的替代。 美元，同比增长 22．8％；新增实际到帐注 入成本、工资率、双边贸易、汇率、国家风 汇率的相对升值将导致投资国的出口品变 册 外 资 20．6l亿 美元 ， 同 口径 增 长 险和文化差异等方面。而汇率作为一国货 得更加昂贵，从而使得投资国的出口产品丧 21．1％。外商直接投资已成为南京地区经 币对另外一国货币的比价，并且随时都在 失成本优势，这样 ，投资国企业将重新调 济发展的一项重要因素。近年来，随着人 变化，因此它必将影响到货币兑换成本及 整企业的生产布局，把生产企业 由投资国 民币的不断升值 以及我国贸易顺差的迅 风险成本，因而是影响外商直接投资的一 转移到东道~(FrootStein，1992)。 速增长，人民币汇率和对外贸易对外商直 个重要方面。Cushman(1985)提出的“相 国际收支理论显示，国际贸易与对外 直接投资具有密切的联系。一方面对外直 并以定量预测为主。如项 目历史资料 比较 本管理措施，尽快形成 自己的企业定额。 接投资既可以替代也可以促进贸易：另一 丰富，可采用历史成本分析法，如简单平 科学决策是决定一个企业能否适应市场、 方面贸易政策的改变在一定宏观条件下又 均法、移动平均法、指数平滑法、回归预测 获取市场份额的头等大事。决策前必须深 会成为对外直接投资的重要原因。Mundell 等。同类项 目相关资料较齐全的，可采用 入实际调查研究，认真进行可行性分析； (195