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企 业 管 理 企业价值评估市场法的改进 张鼎祖，彭 莉 （长沙理工大学 管理学院，长沙 C ;:# ） 摘 要：企业是一个复杂系统，影响企业价值的因素众多，沿用评估单项资产价值的市场法思路 在评估企业价值时遇到了很大的困难。针对企业具有系统复杂程度越高，模糊性越强的特点，建立了 基于模糊数学的企业价值评估市场法模型，对企业价值评估的市场法进行了改进。 关键词：模糊数学；企业价值评估；市场法 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） G!:$B ’ ;!?#C8: !# $? ;#?B 企业价值评估的市场法是基于类似资产应该具有类似 估的结果是企业的公允市场价值，是评估基准日内在符合市 交易价格的理论推断。市场法在企业价值评估中的应用是通 场价值定义的条件下，市场上能够合理形成的最可能价格!= 。因 过在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或相似的参 此，在这种目的下，市场法应该是最为直接、最具说服力的评 照企业，分析、比较被评估企业和参照企业的重要指标，在此 估方法之一。 基础上，修正、调整参照企业的市场价值，最后确定被评估企 业价值;= 。 经典市场法的不足及其原因分析 !B 年，国际评估准则委员会发布了第六版 《国际评估 准则》，准则在 《指南#?企业价值评估指南》中，明确指出多数 为了区别，本文将原有的市场法称为经典市场法。运用 企业价值评估的目的是评估企业的市场价值，即企业价值评 经典市场法进行企业价值评估时，却遇到了以下困难： 本和测试样本的判别结果，同时和多元判断分析 表! 判定结果 训练样本 （） 测试样本 （） 法 （ ， ）所建 C# ! %’ %()*+,-.+-*/ +01.+2+3-*/ ’3-)40+0 模型类型 准确率 类错误率 类错误率 准确率 类错误率 类错误率 ! ! 模型的结果进行了比较。%’ 模型通过 5655 软 模型 （ ） （ ） （ ） （ ） （ ） （ ） %’ B8 8!#9 C 8:9 C 8:9 ;$ :$9 B ;$9 ! ;9 件分析得到。假设 类错误率是将 公司误判为 人工神经网络 （ ） （ ） （ ） （ ） （ ） ! 57 CE8#@9F C 8:9 ! CC9 ;# 89 ! ;9 ! ;9 非 公司的比率， 类错误率是将非 公司误 57 57 严密性就会遭到质疑。同时，企业衰败问题