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我所认识的信托 2014-05-09 17:33 信托 工作心得作者: 王竞雄 我在中信信托的日子始于2007年5月，离开的日子恰好也定在5月，像是用6年的时光精心画了一个圆，而今又回到起始的地方。 我进入信托业那一年，这还是个偏冷的行业，整个中国信托业的管理资产规模不过是3606亿，6年之后仅中信信托单家的管理资产规模都已超过6000亿，已经是翻天覆地的变化。 这几年，我见证了信托业的高速发展，亲身经历中信信托发展至稳居行业老大的过程，对信托、信托业的理解几乎每年都在变化。而今很多人都在谈论信托，有些我深有同感，但有些则感觉比较偏颇。我想谈谈时至今日我对信托的一些认识（仅代表个人观点）。 一、什么是信托？ 在网上看到很多人在讨论什么是信托，充斥着各种各样的理解和来自不同视角的阐述。2007年来中信面试的时候，几乎不知道什么是信托，只能背诵《信托法》中的定义；2008年略有心得之时，可以亢奋地说几个小时；而今却简化为2个字而已——平台。我偏向于：对于信托从业者而言，信托是一个平台、一个可以整合多种金融工具和社会资源的平台、一个披着金融外衣并持有合法金融牌照的资源整合平台，没有任何的属性。 信托全靠人把各种资源要素在信托平台上有机整合，包括资金、资产、各类服务机构等等，这也是信托对于从业者的魅力之所在——具有很强的创造性和自主性。最近这几年，我愈发觉得资源是信托团队能否做大做强、长远发展的关键要素，很简单，信托公司只给你一个平台或者说一面旗帜，没有资源，有再牛的整合技术也是空谈；找不到项目，身怀绝技也无用武之地。当然，资源只是必要条件，信托的优劣却还取决于人性、知识和技术等。 二、人性赋予信托色彩 网上很多人把信托妖魔化或者神化，信托作为平台、制度或是工具，本身并没有好与坏的天然属性，但不同知识结构、人生经历、资源优势的人可以造就千变万化的信托，是人性赋予了信托色彩。蒲坚总执掌中信信托之初，将所有的业务部门都推向市场，虽然每个业务部门所有的业务类型都可以做，但是这几年来，每个业务部门由于资源禀赋的不同逐步形成了各自的业务风格和优势领域；同时每个业务部门亦形成了不同的信托性格，有些机敏、善于迎合市场热点；有些固执，坚持专注于核心业务的深耕细作；有些憨厚，业务思路质朴却有效。公司内部不同部门之间的百花齐放，在公司层面就是互补的局面，短期和长期利益取向的搭配。所以，信托公司最宝贵的资产就是人，正是人性赋予了信托色彩。 三、信托的边界在哪里？ 有些人认为信托什么都能干，这也对，也不对。信托确实是没有边界的，思想之所及、信托之所及，但是信托却的确有三个约束规则：1、法律法规；2、风险；3、道德，特别是“敬畏之心”。 四、信托制度普惠是大趋势 信托制度并不是“法定”归属信托公司专营的，从法理上来讲，《信托法》并没有明确哪些机构可以从事信托业务，只是通过行政管理手段把这种制度工具赋予了信托公司。随着证监会等政府部门号召券商、基金公司创新，并通过证监会法规的形式赋予了券商资管计划等载体“破产隔离”的信托功能，使得这些机构从事资管业务时或多或少都在运用信托制度原理。信托制度普惠化已成为趋势。但信托公司失去最重要的“制度优势”就会衰退乃至消亡？我认为，银行、券商、基金和信托公司等谁做得好不在于是否可以应用信托制度，在于在多大程度上发挥出信托的灵活性和创造性，这与监管政策、企业激励约束机制、特别是人密切相关。 从另一个视角，金融混业已在进行。目前市场上有银行收购信托，也有信托收购银行，或者通过金融控股平台持有各类金融牌照实现协同混业等等，实则是从不同方向趋同而已。但不论在信托制度普惠的大趋势下，你发展成为信托银行，或被迫成为银行或者券商的信托部，换杆旗帜而已，城头变换大王旗，做的仍是一样的事。长远看目前的金融业态早晚会被打破，信托公司作为一个分业下的特殊存在，或许只有几家保留下品牌，更多的或许会逐步退出市场或被招安。所以，对于从业者而言，群雄混战局面已见端倪，不要总想着偏安于制度红利，而应抓紧时间探索和提升自己特色的核心价值。 五、做通道业务的都是坏孩子？ 网上很多人认为，信托公司做通道类业务是坏孩子。我很不以为然。银行、券商、保险都有法律所赋予的业务“自留田”，信托的制度红利就是信托公司唯一的类“自留田”，当然要用，理直气壮地用。而且这是平衡的结果，相对标准化、管理投入低、可快速批量复制的通道业务带来规模，如果没有足够的规模，就没有市场声音，行业不被重视；但是要是10万亿信托资产都是主动管理业务，那需要多么庞大的机构，投入多少人力资源才能管得住、管得过来，整个行业抵抗经济周期、市场波动的能力会有多么薄弱？券商为什么要抢资产管理业务，就是因为这块业务可以带来稳定的收入，可以在资本市场低迷时养人。 但是，作为硬币的另一面，若信托公司只会做通道业务将怎