美国私募基金运作机制及对我国的启示_李安方.pdfVIP

现代经济探讨 年第 期 财 政 金 融 #$$ ( ’ 美国私募基金运作机制及对我国的启示 李安方 内容提要：私募基金是美国金融领域的一支重要投资力量，也是美国富裕阶层参与证券投资的重要途径。 世纪 年代爆发的全球性金融危机使美国的私募基金业成为世界关注的焦点。研究私募基金的运作机制， #$ %$ 探讨对私募基金的监管措施成为一段时期人们议论的热门话题。重要的是如何规范和发展我国的私募基金。 关 键 词：美国 私募基金 机制 启示 的批准， 《 私募基金是相对于公募的共同基金而言的一种 年 月 日后，根据美国的 国民证券 (%% % ( 基金类型，这种基金属于一种合伙人制的小型私人 市场改革法》 （ 829:;2+ .-=,:9:-? @2/-9? ABC 投资公司，主要投资于公开交易的证券和衍生金融 D;E-B-9 F=9 ）的规定，这一人数限制增至 5$$ 产品，是一种高风险的投机基金。 人。同时， 允许私募基金吸纳拥有 万美元资 .67 5$$ 美国的私募基金是随着美国金融业的发展，特 产以上的个人投资者和 #5$$ 万美元以上机构投资 （ ） 者加入。 别是金融衍生工具 期货和期权等 交易的出现而发 展起来的。 世纪 年代以来，随着金融全球化的 私募基金一般由两类合伙人组成，第一类称一 #$ %$ （ ） 趋势和各种投资工具的创新，美国私募基金业获得 般合伙人 G--2+ H29- 相当于基金经理 ，指的 极大地发展，基金的数量和规模每年都以#$ 的速 是创设基金的个人或团体。一般合伙人处理私募基 度增长。现在已经成为美国金融领域一支成长最快 金的所有交易活动及日常管理。第二类是受限合伙 的力量。目前，美国至少有 家私募基金，资本总 人 （ ）。受限合伙人提供大部分资金 ’#$$ A:B:9-I D29- 额超过!$$$ 亿美元。 但不参与基金的投资活动。在筹划设立私募基金时， 《 》 一般合伙人通过与受限合伙人签订 合伙人协议 来 一、美国私募基金的设立程序与组织结 《 》 规定双方的权利与义务， 合伙人协议 是限制和规 构 《 》