货币交易需求量的一种估算方法O.pdfVIP

第 22 卷第 1 期 西 安 财 经 学 院 学 报 Vol22 　No 1 2009 年 1 月 Journal of Xi ’an University of Finance and Economics J an . 2009 货币交易需求量的一种估算方法 邓 　宏 (广州大学 经济管理学院 , 广东 广州 　5 10006) 摘 　要 :费雪交易方程是涉及货币数量问题研究的一个重要的理论工具 ,关于方程中的货币量 ,几乎所有研究 使用的都是货币存量 。凯恩斯早就指出过 ,货币需求包括交易、预备需求和投机需求三种形式 , 以货币供给总 量代表货币的交易需求量显然不妥当 。本文提出了一种根据商品的交易周转速度计算货币交易量的方法 ,并 发现货币交易量相对于货币存量小得多 。这在一定程度上可以解释为什么通常抑制通货膨胀的货币政策的 短期效果较差 。 关键词 :金融 ;货币存量 ;货币流量 ;货币交易需求量 中图分类号 :F82 　　　文献标识码 :A 　　　文章编号 :1672 - 2817 (2009) 0 1 - 0024 - 04 ( ) 　　费雪 I. Fisher 提出的交易方程是对货币现象 货币量与物价水平存在长期正相关关系 ,但并没有 ( 进行定量分析的一个重要理论基础 。费里德曼 M . 证明二者在短期存在正相关关系 。另一个更为重要 Friedman) 将费雪的思想应用于宏观领域 ,提出了所 的问题是货币量 。迄今所有关于货币数量理论交易 谓“现代货币数量论”方程 。其基本形式是 量 ,是一种流量 。许多学者其实早就注意到这个问 M V = Y ( 1) 题 ,或许是由于缺乏对货币流量的直接观测方法 ,人 式中的 M 是“货币量”, V 是货币流通速度 , Y 则是 们对这个问题只能“视而不见”。 名义经济总量 。 为此 ,本文提出一种关于货币交易的估算方法 , ( ) 1 式在一般的经济学或多融学教科书中都有 这种方法是通过观察流通速度间接得到 。实证分析 介绍 ,它也可以被认为是宏观的费雪方程 ,它明确地 发现货币交易量比货币存量要小得多 。这在一定程 显示出物价水平与货币量正相关 。大量研究也都可 度上可以解释为什么货币政策的短期效果不显著 以证实这种相关关系的存在 。因此 , 费里德曼认为 ———因为货币存量变化所引起的货币研究量的变化 [ 1 ]42 - 46 “通货膨胀随时随地都是一种货币现象” ,是 在短期可能很小 。 完全可以理解的。 一 、货币存量 、货币流量和货币交易量 然而历史的经验还证明 ,基于现代货币数量论 所采取的货币政策 ,效果从来都不理想 。以货币数 考虑到大多数文献直接使用货币存量来代表不 量论为基础的“盯住货币”的政策框架早就被联邦银 同的“货币量”,我们必要首先澄清一些关系概念 。 ( ) ( )