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国际经贸 浅议人民币升值问题 一刘艳婷西南财经大学经济学院 【摘要】人民币升值问题是近年来经济学界的热点问题。人民币升值压力最初起源于国际社会，但国内经济基本面，汇率制度 与经济政策也构成了升值压力的重要来源。文章分析了升值的利弊，并指出短期内弊大-f-；fl，长期来说利大于弊。最后从宏观经济 政策、汇率机制、外贸企业等角度分析了针对升值的一些思考。 【关键词】人民币升值 国际压力 国内压力 汇率机制改革 一．问题的提出 须卖给外汇指定银行。外汇支出则需凭有效票据到银行购汇。而外 人民币升值问题近几年来一直是经济学界的关注的焦点，前 国投资者投资的外汇也“卖给”中央银行．以换取相应数量的人 一段时间人民币升值后引起国内外广泛的关注。2000年～2001年民币在中国国内使用。这种制度使国内对外汇的需求十分有限． 是贬值和升值论战的交汇点．2003年一2004年升值问题则达到了给人民币升值带来了压力。因而升值压力很大程度上来源于政府 一个受关注的高峰。本文从人民币升值压力的来源．升值对经济 对外汇市场的过分管制。 的影响．应对升值的策略思路等方面来展开陈述。 13)对外经济政策因素。我国长期实行的贸易与外资政策也是 二．人民币升值压力的来源 造成升值的重要压力来源。包括：鼓励出口和发展外向型经济的 关于人民币升值压力的来源．既有来自国际社会的压力．也 政策导向；扭曲的弓l资政策：贸易上奖出限入．资金上宽进严出 有国内经济因素的影响．因此以下从国内．国际两个角度来分析。 的政策等；从而造成了外汇的供大于求。政策因素所导致的升值 1．国内因素 压力最后仍然会在经济基本面因素中反映出来。 (1)经济基本面因素。在经济基本面角度。人民币升值压力分 综上所述。人民币升值压力是客观存在的．升值趋势具有内 为短期压力和长期压力。短期压力是内外经济失衡的结果。即取 生性．是中国经济体系内部生成的。 决于市场上外汇的供求关系。具体表现为：①国际收支状况。1999 2．国际因素 年以来．我国国际收支保持了经常和资本项目的双顺差．近年来双顺 人民币升值的内在压力是客观存在的．但近期更大的升值压力 却是来自国际社会。2002年．日本等国开始在国际上散布。中国输 差和外汇储备大幅度攀升。到2004年底国际收支顺差已超过6000 亿美元。同时，外国直接投资也保持了较快增长．2004年吸收外资达出通货紧缩”论，并逐渐升级为要求人民币升值的呼声。到2005 到620亿美元。②持有大量外汇储备．会导致本币升值。大量外汇年．日美欧等主要发达国家基于国内经济发展的需要．纷纷要求人 储备即大量j顷差导致在国际市场上对本币需求量增长。同时．较多 民币升值。其逻辑起点是“世界工厂论”．再演化出”出口问题”． 的外汇储备表明政府干预外汇市场．稳定货币的能力较强．增强外 又引申出”输出通货紧缩论”．这三种论调是一脉相承的．都认为中 界对本国货币的信心．有助于本币升值。1994年以来．我国外汇储备国经济的发展壮大和出El的迅速增长对其他国家构成了威胁。 从212亿美元升至2004年年底的6099亿美元。③相对利率。利率人民币事实上的盯住美元的汇率制度也造成了升值压力。 作为使用资金的代价．也会影响汇率。当利率较高时．使用本国货币 2002年以来．美国推行弱势美元政策．美元对国际主要货币大幅贬 的成本上升．使外汇市场上本国货币的供应相对减少；同时，利率较 值。由于人民币实行事实上钉住美元的固定汇率制度．随着美元 高也表示放弃使用资金的收益上升，将吸收外资内流，使外币供应相 贬值．人民币相对欧元．日元等国际货币贬值，因而引起有关国家 对增加。这样．利率的上升将推动本国货币汇率的上升。近几年来， 的不满，升值压力骤升。 针对世界经济的持续低速增长．各国普遍采取了降息政策．使得我 综上所述，人民币升值压力分为近期升值压力和长期升值趋 国的相对利率较高。 势。近几年来我国贸易顺差和利用FDI规模及外汇储备