（行业评价估量）---矿业权及其评估（参考）.pptVIP

⑶财务模型 销售收入 折现系数 销售收入现值（销售收入×折现系数） 销售收入现值累计（上年销售收入现值累计+本年销售收入现值） 采矿权权益系数 采矿权评估价值（销售收入现值累计×采矿权权益系数） 收益权益法采矿权评估价值估算表式参见表11-7。 表 11-7 收益权益法采矿权评估价值估算表 摘自：《矿业权评估指南》（2006年修订） 序 项目 合 生产 期 号 名称 计 20××年 20××年 … 20××年 1 销售收入 2 折现系数 3 销售收入现值 4 销售收入现值累计 5 采矿权权益系数 6 采矿权评估价值 ⑷方法参数 收益权益法的主要参数包括：资源储量、可采储量、生产能力、矿山服务年限和评估计算年限、采选（冶）技术指标、产品方案、销售收入、折现率及采矿权权益系数。 ⑸参数选取 收益权益法的参数选取和现金流量法以及收益法类似，不同的是参数较少而且采矿权权益系数是收益权益法所特有的，采矿权权益系数的取值见表11-8。 2. 收益权益法及其应用研究 ⑴方法研究 收益权益法通过计算生产矿山每年的销售收入，再通过每年的折现系数调整后得到每年的销售收入现值，每年的销售收入现值再经过采矿权权益系数调整，即为采矿权评估价值。折现率和现金流量以及收益法的折现率含义相同，所以经折现系数调整后，也已经扣除了投资人的投资收益。 收益权益法计算方法较简单，采矿权权益系数是一个关键的参数，是通过统计一些现金流量法和收益法评估的采矿权评估结果而测算的，实质是评估价值与销售收入现值之比，它包含着收益途径的全部内涵。 在销售收入一定的情况下，采矿权权益系数与净利润或净现金流量呈正相关关系，与矿山总成本费用呈负相关关系。 也就是说生产总成本高的矿山，其净利润或净现金流量少，采矿权权益系数低；反之，生产总成本低的矿山，其净利润或净现金流量多，采矿权权益系数高。 由于采矿权权益系数是通过统计现金流量法和收益法评估的采矿权评估结果而测算出来的，另外目前在我国的矿业权评估中，采矿权权益系数是评估人员对评估对象的矿体埋藏深度、地质构造复杂程度、矿石选冶性能、开采方式、水文工程地质条件及其他开采技术条件进行判断，然后根据自己的经验按照采矿权权益系数一览表（表11-8）在采矿权权益系数的取值范围内进行选取。 这些依据主要是用来反映生产成本的高低，进而依据生产总成本高的矿山，其净利润或净现金流量少，采矿权权益系数低, 生产总成本低的矿山, 其净利润或净现金流量多，采矿权权益系数高的原则选取采矿权权益系数。 实际上，采矿权权益系数的最终取值是用来反映采矿权价值，而采矿权的价值不能仅仅依靠成本进行反映，其他因素对采矿权价值的影响也很大。 这样就存在对评估对象个体的差异性考虑不足、对评估对象的自身价值影响因素考虑不周全、评估人员人为因素对采矿权评估值影响较大的弊端，不能做到真正的客观。 以上为收益权益法的固有缺陷，由于采矿权权益系数对采矿权评估值的影响较大，这样就会在评估中出现由于方法本身缺陷和评估人员人为因素共同导致的失真现象。 表 11-8 收益权益法采矿权评估价值估算表 序 矿产 采矿 权权益系 数/% 号 类型 原矿计价 精矿计价 金属计价 1 黑色金属矿产 4.0~5.0 2.5~3.0 2 有色金属矿产 3.5~4.5 3.0~4.0 3 贵金属、稀有、稀散、稀土矿产 6.0~8.0 5.0~6.5 4 煤炭 3.5~4.5 2.5~3.5 5 化工矿产 4.0~5.0 2.5~3.5 6 建筑材料矿产 3.5~4.5 7 其他非金属矿产 4.0~5.0 ⑵应用研究 我国矿山企业的现状是大中型矿山企业少、小型矿山企业多，小型矿山企业具有开采方法比较落后，技术和财务管理不规范，占用资源储量小，产品初级化的特点。 采矿权评估中，某些小型矿山企业所能披露或提供的技术和财务经济资料不够充分也不规范，也难以类比或模拟确定评估参数，不具备采用现金流量法和收益法的条件。 因此，在收益途径评估原理基础上设计的收益权益法，可以作为一种估算某些采矿权价值的方法，但是由于收益权益法的固有缺陷，收益权益法较现金流量法和收益法准确性差，所以收益法要限制性的使用。 收益权益法适用于估算矿产资源储量规模和矿山生产建设规模均为小型的采矿权价值，剩余服务年限小于 5 年资源接近枯竭的矿山的采矿权评估，但是前提是不具备现金流量法和收益法的应用条件。 思考题： 1.简述矿业权的定义、特征及其具体体现形式？ 2.简述矿业权评估的意义、原则及其主要的操作程序？ 3.探矿权评估方法有哪些类型及其各自的主要适用情况是什么？ 4.采矿权评估方法有哪些类型？简述各种方法的基本原理？ 5.简述实物期权的定