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【期指一周年】 避免过度保护才能使股指期货市场应对未来开放环境 新华社信息北京4月14日电（记者刘开雄 胡璐 刘晶晶）作为我国第一款金融期货，股指期货2010年4月16日正式上市交易后受到了各方密切关注。从一年的运行情况看，市场运行平稳，交投活跃，尚未出现一起严重违规事件。在获得社会各界肯定的背后，却不得不承认，这个市场受到了太多的“照顾”，多位专家表示，太多政策规则的限制使市场应有的功能并没有充分发挥。 面对未来国内金融市场的全面开放，我国的股指期货市场成为“保温箱”里的婴儿，虽然暂时成长较为顺利，但难以磨炼成为可以适应各类环境的强者。因此，我国应逐步放松对股指期货市场的过度监管，在增强其自身竞争力的同时，最大限度地发挥其应有的市场功能。 ——业内专家：股指一年运行平稳超出预期 “股指运行一年表现，市场运行平稳，对目前市场的表现感到满意，”中证期货总经理严金明认为，这一年来从三个方面体现了该市场的稳定与平稳：首先是交易量大；其次是各种监管到位，市场功能逐步显现；第三就是交易和持仓比逐步回归正常，已经达到了国外相同市场的水平。 据中国金融交易所统计数据，从2010年4月16日股指期货正式上市交易起至2011年4月1日，股指期货总体交易量，累计成交金额52.3万亿元，日均成交2245亿元，总体持仓水平稳定在35000手。 “现在整体上讲起来其实国内股指期货市场是非常进步的，”上海东证期货副总经理方世圣认为，我国现在推出股指期货整体上有一个“后发优势”。这位来自台湾的期货专家，用自己所经历的台湾股指期货市场比较了中国金融期货交易所的股指期货市场之后，认为在过去一年的运行表现，股指期货市场的运行“完全超出我们的预料”，而当初在准备推出股指期货时，“我们当时是想应该要经历一段时间的不稳定，然后才慢慢好起来。” 在严金明看来，股指期货的影响力，尤其是对证券市场的影响力正在加大，“这一年来，证券市场的投资者已经或是正在关注股指的运行。从进程上看，我国股指期货上市一年走过了别的国家十几年的道路。” ——三管齐下的监管将市场置于过度保护之中 事实上，股指期货的上市工作早在2006年就已经启动，而在准备中又遇上2008年全球金融危机。面对国内民众对于金融衍生品的不解和担忧，股指期货的上市工作也备受各方关注，甚至承受着巨大的压力。 为了保证市场运行的平稳，中国金融期货交易所确立了三大准则保证市场运行平稳：适当性制度、一线实时监管、投资者风险教育。 适当性制度，简而言之就是将合适的产品卖给合适的对象。在股指期货上的表示就体现在严格的开户审查、入市资金标准、大合约等方面。 “不能因为投资者适当性制度的实施忽视股指期货对资本市场的重要性，适当性制度、做空机制都是必要的”上海东证期货总经理党剑认为，这个制度从长期上对投资者不会构成影响，但是在短期内影响是有的。 中国金融期货交易所总经理朱玉辰提出：“在一个以中小投资者为主题、习惯炒新的市场环境中，股指期货投资这适当性制度的建立和实施，对于市场发展初期引导投资者审慎参与，保障市场稳健运行，具有重要作用。” 严金明也认为，“合格投资者制度，适当性原则，主要目的是希望把市场风险控制一定范围内，风险比较大、专业性市场，并不是所有有钱人都能参与，从国外经验看，有一些对产品不熟悉投资者，冒然进入市场会给市场信誉和运行带来负面影响。” 然而，正如专家指出，如果市场产品多，且风险不一，那么投资者适当性制度就能充分体现价值，通过有效的分类管理，防止市场出现不公平的交易行为。但是，目前整个股指期货市场就只有沪深３００这个品种，就是一个品种实行适当性制度，无疑就是限定了这个市场的规模，对其他投资者是不公平，在一定程度上阻碍了这个市场的发展和推广，限制了这个市场功能发挥，无法体现市场价值所在。 其次，中国证监会牵头沪深证券交易所、中金所、中登公司、期货保证金监控中心等五方，建立了跨市场监管协作机制，股指期货上市后，跨市场监管协作各方共同实施跨市场联合监管。