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项目五 收益分配管理 能力目标 知识目标 素质目标 教学任务 能力目标 知识目标 1.了解收益分配的原则及影响因素 2.掌握常见的四种股利政策 3.熟悉收益分配程序，掌握股利分配方案的制定。 素质目标 培养学生爱岗敬业、细心踏实、思维敏锐、勇于创新、科学理财的职业精神。 教学任务 收益分配管理 任务案例 星星工艺品股份有限公司，创办于2001年，是当地一家较大的工艺生产企业，总股本为2000万股，该公司借助于地利人和，在本地及国内市场中一直占有较高的市场优势，经营业绩一直稳步上升。经股东大会决议公司制定了固定股利政策，即每年每股发放0.3元现金股利。 随着市场经济的不断深化，工艺品市场的竞争日益激烈，在当地出现了多家工艺品生产厂家， 且原材料价格不断上涨，在利润下降的同时，公司的市场占有率不断降低，经营业绩逐步下降。公司管理人员对此很担忧，认为应该对公司的各个方面进行重新评价定位，当然也包括股利政策方面。公司拟于2007年10月10日召开董事会会议，要求公司的总会计师提出新股利分配政策，以供董事会议讨论。要求： （1）该公司目前采用的是什么股利政策？ （2）你认为公司是否应该进行股利政策调整？如果调整，应采用何种股利政策？ 一、利润分配基本原则 依法分配原则 分配与积累并重原则 兼顾职工利益原则 投资与收益对等原则 （一） 依法分配原则 为规范企业的利润分配行为，国家制定和颁布了若干法规，规定了企业利润分配的基本要求、一般程序和重大比例。 （二）分配与积累并重原则 可供分配的利润，企业当期不能全部分配完。企业除按规定提取法定盈余公积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，或为扩大生产筹措资金，或作为未来年度分配，以起到均衡利润分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。 （三）兼顾职工利益原则 企业的利润是由全体职工的劳动创造的，他们除了获得工资和奖金等劳动报酬以外，应以适当的方式参与净利润的分配，如在净利润中提取公益金，用于企业职工的集体福利设施支出。 （四）投资与收益对等原则 企业利润分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投资比例相适应的原则。这是正确处理企业与投资人财务关系的关键。企业在向投资者分配利润时，应遵守公开、公平、公正的“三公”原则， （一）法律因素 资本保全限制 股利分配只能来源于税后利润，不能用资本发放股利。 资本积累限制 企业必须按税后利润的一定比例和基数，提取法定公积金和法定公益金， 企业当年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。 偿债能力限制 企业已经无力偿付到期债务或因支付股利将失去偿还能力，企业不能支付现金股利。 （二）企业因素 资产流动性 资产流动性弱—采取低股利政策 投资机会 有好的投资机会—采取低股利政策 筹资能力 筹资能力弱—采取低股利政策 盈利稳定性 盈利不稳定性—采取低股利政策 资本成本 降低资本成本—采取低股利政策 （三）股东意愿 避税考虑 低股利支付政策，可以给股东带来更多的资本利得收入，达到避税目的。 规避风险 要求企业支付较多的股利，从而减少股东投资风险。 稳定收入 低收入阶层以及养老基金等机构投资者，需要企业发放的现金股利来维持生活或用于发放养老金等。 股权稀释 高股利支付率会导致现有股东股权和盈利的稀释。 （四）其他因素 债务合同约素 机构投资者的投资限制 通货膨胀的影响 . 三、股利政策的评价与选择 股利分配政策是指企业对与股利有关的事项所采取的方针策略。 股利分配政策类型 （二）固定股利政策 主要内容：以每股股利支付额固定的形式发放股利。只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。 这种股利政策适用于盈利稳定或处于成长期的企业。 优点：不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额。 缺点：股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，这可能会出现资金短缺、财务状况恶化，影响企业的长远发展。 （三）固定股利支付率政策 主要内容：将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东 。 优点：使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，真正做到公平的对待每一股东。 由于股利随盈利而波动，会影响股东对企业未来经营的信心，不利于企业股票的市场价格的稳定与上涨。 （四）正常股利加额外 股利政策 主要内容：是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策 ，即企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。 优点：既能保证股利的稳定性，使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，又能做到股利和盈利有较好的配合，使企业具有较大的灵活性。 . 四、利润