本案例按照待交收处理规则和条件对权证和etf待交收.docVIP

权证业务风险管理 处理案例 为便于各参测单位了解深交所上市权证交易实行T+1 DVP交收的违约处理细节并进行针对性的测试，本案例根据《深圳证券交易所上市权证登记结算业务实施细则》第六章“风险管理”进行举例，说明某结算参与人在T日和T+1日两天交易、T日至T+2日共3天结算的过程中，权证待处分、权证卖空代为补入和标的证券卖空代为行权的详细处理情况，并举例说明了可交易额度的确定方法。 一、案例的假设条件 二、T＋1日可交易额度的确定 三、T+1日待处分处理 四、T+1日代为行权 五、T+2日代为补入  一、案例的假设条件 1、参数 各证券品种的成交价、当日收盘价均等于1.00元（即数量与金额相等）；各项交易费用都为零。 甲权证为认购权证，行权价为1.00元，标的证券为乙证券，行权比例为1。 T日，该结算参与人完成T-1日交收后备付金余额为200万元，名下有2个证券账户：A账户和B账户。截至T－1日日终，A帐户持有甲权证200万份，B账户持有乙证券300万股。A、B账户不持有其它任何证券。 2、权证交易及资金交收情况 1）T-1日无权证交易及行权情况 2）T日交易及行权情况 该结算参与人当日清算净应付1350万元，其中：(1)该参与人当日质押式回购交易应付100万元；(2)当日权证交易净应付1000万元；(3)其它证券品种（如A股、基金等）的交易净应付150万元；(4)权证行权净应付100万元。 该结算参与人名下2个证券账户T日发生如下交易：其中A账户净买入甲权证份额800万元；B账户净买入甲权证份额200万元。 T日权证交易成交明细为： 1:30pm A账户买入甲权证900万份 1:45pm B账户买入甲权证700万份 2:25pm A账户买入甲权证200万份 2:30pm A账户卖出甲权证300万份 2:35pm B账户卖出甲权证500万份 T日行权情况： B账户申报甲权证行权100万份。 3）T＋1日交易及资金交收情况 T＋1日交易成交明细为： 1:30pm A账户卖出甲权证400万份 1:45pm B账户卖出甲权证50万份 2:25pm B账户卖出乙证券350万份 T+1日最终交收时点（16:00）前，该结算参与人向备付金账户补入资金100万元。 二、T＋1日可交易额度的确定 T日日终登记余额 与现有A股结算模式不同，由于权证交易和行权都是T+1交收到账，T日登记余额不反映当日权证交易及行权的情况，故T日日终登记余额为： A账户：甲权证200万份 B账户：乙证券300万股 T日交易及行权情况 A账户：甲权证净买入800万份； B账户：甲权证净买入200万份，甲权证行权100万份，行权应得乙证券100万股。 T＋1日可交易额度 T日买入的权证和T日行权应得的标的证券可于T+1日卖出。 A账户甲权证可交易权为： 200万（T日日终余额）＋800万（T日净买入）＝1000万份； B账户甲权证可交易权为： 0（T日日终余额）＋200万（T日净买入）－100万（T日行权）＝100万份； B账户乙证券可交易权为： 300（T日日终余额）＋100万（T日行权）＝400万股。 三、T+1日待处分处理 确认T日净应付额度 T日发生了权证品种交易，且权证品种的交易业务净应付款1000万元（A账户的净买入800万元＋B账户的净买入200万元）。 确认表达式的额度 T+1日最终交收时点，违约交收金额为950万元（T日余额200万元＋当日补入100万元－净应付1250万元；行权业务为非担保交收，其应付而未付资金不纳入违约交收金额计算)； 无历史透支，因此∑待处分证券价值=0； 质押式回购应付款=100万元； 表达式：违约交收金额-∑待处分证券价值-质押式回购应付款=950-0-100=850万元0。 确认待处分证券目标价值 基于1和2的结论，该结算参与人进入待处分程序。 T+1日待处分证券目标价值=Min{850，1000}=850万元 确定待处分的证券账户和数量 A账户：净买入甲权证800万份；B账户：净买入甲权证200万份。 待处分券的确定方法是按照买入的时间先后顺序，由后向前选择，且一个账户被待处分的数量不超过其在T日的净买入量。因此待处分券确定如下： 2:25pm A账户买入200万份 → 全部200万份被待处分 1:45pm B账户买入700万份 → 净买入的200万份被待处分 1:30pm A账户买入900万份 → 450万份被待处分 最终，待处分该结算参与人一共850万份权证，A账户650万，B账户200万。 待处分处理小结 由于未能及时足额进行资金交收，该结算参与人进入待处分程序，共待处分850万份权证，A账户650万，B账