互联网金融对解决”长尾问题“的有限性.pdf

金融教学与研究 2015 年第 2 期（总第 160 期） 互联网金融对解决“长尾问题”的有限性 王跃武 （湖南大学工商管理学院，长沙 410079） 摘 要：互联 网金 融的优势主要在于突破了交 易在 时间、空间、人 际等方面的 自然限制 ，扩 大 了金 融交 易的空间和成 功的机会，可有效地提升金融服务效率 ，但是互联 网金 融对解决金 融机构重视重要客户而轻视一般客户 的问题，即 “长尾 问题”所能起到的作用仍是有限的。解决金 融“长尾 问题”，提 高金融体 系的普 惠性 ，不仅需要创新金融方式，更 有赖于深层次制度问题的解决。 关 键 词：互联网金融；长尾问题；重要客户；一般客户 中图分类号：F830.49 文献标识码：A 文章编号：1006－3544 （2015）02－0022－04 互联网金融已成为当代中国乃至世界生活中的 资股票，说“十有九亏”并不夸张。据上海证券报与 一个重要标签，它不仅是种时髦，更是种利器。它究 联合证券之星2008 年底对A 股市场25 110 位投 竟给我们的生活带来了什么，学术界需冷静思考。 资者的抽样调查表明：亏损幅度超过70% 的占比高 达60% ；亏损在50%～70% 的占比有22% ；而盈利的 一、金融“长尾问题”意味着什么？ 股民仅占6% [1] 。投资于房市呢？一方面是房价虚高， “长尾问题”其实存在已久，2004 年被Chris 远高于普通民众的投资能力；另一方面是房产的大 Anderson 归纳为：由于成本和效益的考虑，人们只 量积压，至2013 年底有795 953 万平方米的成品房 关注重要的人或事，它们处于正态分布曲线的“头 积压，即便以5000 元/平方米计算，也有近40 万亿 部”，而处于曲线“尾部”、需要更多精力和成本才能 [2] 元的资金积压在”砖砖瓦瓦”上 。可见，房地产的泡 关注到的大多数人或事则往往被忽略。 沫及其蕴含的投资风险是多么严重。正因为如此， 该问题在银行等金融机构中更为突出。在金融 大量资金只能被”强制储蓄”于银行，只能获得微薄 业被认为存在着“二八原则”，即20% 的重要客户带 的、甚至低于通货膨胀率的存款利息。总之，对有余 来80%的利润，其他80%的普通客户只带来20% 的 钱的普通客户而言，最大的问题是“投资无门”，难以 利润。在盈利目标的驱使下，金融机构一般会更重视 找到真正有投资价值的机会。（2）对于有融资需求的 对重要客户的服务，对处于“长尾”位置的众多普通 中小微型企业、个体或专业户、创业者而言，现有的 客户的金融需求往往被有意无意地轻视或忽视。现 金融体系难以持续地、大面积地做到 “雪中送炭”。 实中，金融机构对VIP 客户与普通客户的“区别待 （3）对于有支付、结算、转账等中间服务或挂失、换 遇”便是对金融“长尾问题”的直接印证。 折、修改密码等辅助性服务需求的普通客户而言， 处于“长尾”位置的普通客户，其金融服务需求 往往需承担名目繁多的“作业成本”与难熬的等待等 得不到高效、优质满足主要表现在：（1）缺乏优质、多 非货币化的“交易成本”。 样化的投资对象或理财产品。对一般投资者而言，投 二、互联网金融能带来什么？ 收稿日期：2015-01-14 （一）互联网金融的发展概况 作者简介：王跃武（1974-），男，湖南省资兴市人，博士，湖南大学工