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【财政金融】 基于供应链融资管理的资金约束问题研究 ——以浓缩果汁行业为例 ●刘 岚1’2 (1．上海金融学院信息管理学院，上海201209；2．上海财经大学信息管理与工程学院，上海200433) 内容提要：目前，针对企业资金管理的研究大多集中在资金的循环过程与企业的融资对策上，基于供应链的资金约束问题及其 相关领域的研究相对还较为缺乏。本文结合现今信贷资源紧缩现状，从供应链融资管理的视角上对企业资金约束问题进行了分析 和研究，并以浓缩果汁行业为例对该问题进行了论证，为企业解决融资问题提供了思路。 关键词：供应链；资金约束；融资 中图分类号：}1279．24文献标识码：A 文章编号：1003—416l(20lO)05—0074—04 企业的资金循环可以分为资金的筹集、资金的投放与使用、 中各类不确定性，如生产计划的不确定和需求的不确定等，使得 资金的收回与分配等内容。资金的循环又依附于实物的流转， 整个供应链动态性加剧。 如企业筹集资金用于向供应商购买原料和辅助材料，将其投入 供应链管理的最终目的是降低成本提高企业效益，以往的 生产形成库存商品后，又随着对客户的销售将存货转化为现金 大多数研究集中于物流和信息流的整合研究，很多所谓的可实 收回，并将增值部分分配给股东和债权人。 现全局最优的订货策略或库存控制计划都是假设企业有足够的 但是，随着全球竞争环境的变化和金融危机的到来，资金供 预算、充足的资金来实施策略的。这一点与现实生活中的情况 给的总体形势趋紧，作为资金的主要提供者——银行风险意识 是矛盾的。实际中，很多企业都面临内部资金不足的尴尬，资金 日益加强，使得企业尤其是中小企业从银行获得信贷的难度增 约束问题是很多企业，尤其是国内的中小企业中普遍存在的、影 大，从而限制了企业业务的扩张，使其因资金的缺乏而导致竞争 响其生产和发展的重要问题。供应链中的资金约束问题是指供 力削弱。在实际生产与运营过程中，资金约束问题是企业在进 应链中某成员企业因资金不足无法按计划实施其运作策略，影 行决策时必须面对和考虑的因素。由于资金不足，供应链中的 响了企4k收益或供应链整体绩效而产生的问题。 制造商(或零售商)可能难以根据市场需求实现自身最优的生产 量(或订购量)，从而可能导致产品供应的短缺，市场价格波动 等，进而损害整个供应链绩效。 因此，为了加强企业资金管理效率、提高企业核心竞争力， ^ 企业资金管理应该以供应链作为切人点，充分考虑供应链中各 节点企业的需求，以核心企业为中心，通过对企业产品供应的全 制f很少 黼 f黟 捌l很少 程控制，将信息流有效集合，利用银行与核心企业建立的长期合 际翮 作关系进行基于供应链融资的企业融资方案设计。 匡 匦 I．．．．．．一 一、供应链融资管理中的资金约束问题 供应链中同时存在物料流、信息流和资金流，这三种流在供 图1传统融资模式 应链上的节点企业间流动。实践中，物料流、信息流和资金流对 图1是传统融资模式，该模式中供应链上各企业融资相互 供应链中各节点企业的库存水平、订货策略和运作模式都会产 分离，银行信贷分散，只对核心企业重点支持，作为核心企业的 生影响。这种影响既有企业间的相互影响，也有物流、信息流和 上下游取得资金十分困难且条件苛刻，因此，资金约束将导致核 资金流与企业供应链管理策略之间的因果关联，再加上供应链 心企业可能会因供应商提供账期短、分销商回款账期长而遭受 损失。 变现，从而将资金有效注入供应链中，使得中小企业融资难的问 反之，若能将整个供应链作为一个整体进行融资，由一家银 题得到很大改善。 行或有关的银团针对供应链进行资金支持，那么，供应链上的所 有企业都将得到实惠，如图2所示。 较饼问、●哪更多销售、萱功 L——．．．．．．．．．．．．．．．J 1．．—．．．—．_J 1．．——J 图2供应