4第四讲 期货与期权[2].pdfVIP

资本市场工具 金融衍生品[或衍生证券，衍生工具，derivatives ， derivative security]是一种价值依赖于其他更为基本的标的 资产[underlying assets]价值的金融工具或金融产品[Hull， 之三：金融衍生品 1997]。 张璟 目前，最基本的三种金融衍生品包括：远期合约 [forward contract]、期货[futures]和期权[options] 。 金融学院金融学系 金融学院金融学系 一、远期和期货的基本知识 2.期货合约的基本知识 1.远期合约的基本概念和术语 A.期货的基本概念和术语 远期合约[forward contracts]是指双方约定在未来的 期货合约[future contracts]双方约定在确定的交割 某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的标的资产 日或者到期日按照确定的价格[称为期货价格[future price]]买卖标的资产。期货合约是标准化的合约，严 [underlying asset]的合约。在合约中规定在将来买入标的 格规定了标的资产的数量、规格、交割地点和交割方 资产一方称为多头方[Long Position]，而在未来卖出标的 式等合约条款。因此交易者可以协商的只有期货价格。 资产一方称为空头方[Short Position]。确定的时间称为交 承诺在交割日购买标的资产的一方称为期货交易 割时间[delivery date], 确定的买卖价格称为交割价格 的多头方[long position],承诺在交割日卖出标的资产的 [Delivery Price]。 一方称为期货交易的空头方[short position]。 金融学院金融学系 金融学院金融学系 B.期货交易与套期保值 例4-1 ：该农场为了利用期货规避风险，可以按照2000元/吨 的价格卖出一个明年6月份到期的总量为1000吨的小麦期货。 例4-1 ：假设某农场预计明年夏天小麦收成1000吨， 其可能的损益状况如下： 小麦现在的市场价格为2000元/吨。若现在不采取任何避 险措施，则该农场明年夏天小麦收入将随那时小麦市场