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买下华尔街 买下华尔街 1 导语 1 华尔街危局 2 华尔街投行神话终结 2 华尔街危机殃及世界2009 4 见证华尔街沉没 6 华尔街金融风暴重创纽约 11 华尔街“9.11”: 金融帝国的坍塌 13 下一步，华尔街走向何处 19 中国进军华尔街 20 中投“趁火”搜罗金融精英 20 廖子光：现在进军华尔街很危险 21 樊纲：现在是中国布局华尔街的机遇 23 李稻葵：中国布局华尔街的好机会 24 中资银行“抄底”华尔街为时过早 27 导语 2008年，席卷华尔街乃至全球的这场金融风波，让曾经在光环照耀下的华尔街一溃千里，贝尔斯登、美林、雷曼、摩根士丹利、高盛……这些显赫一时的巨头们轰然倒塌的背后，是虎视眈眈的目光：9月22日，日本株式会社三菱日联金融集团出资收购美国第二大券商摩根士丹利公司10%至20%的普通股；野村证券成功竞得雷曼的亚太和欧洲业务。 次贷危机汹涌的浪潮仍然在继续，华尔街的金融游戏也才刚刚开始，而日本已经粉墨登场。 “买下华尔街”这个听起来似乎是不可能的“豪言壮语”，如今变成全球金融机构心里默默的盘算。除了19年后卷土重来的日本，当然还有这次次贷危机损失较小，经济逐渐强大的中国，但是几番磋商后，我们终究没有在收购名单中看到中资机构的身影，而关于“买下华尔街”的时机问题也变成了一个暂时无法解开的命题。 据标普最新预测，未来几月美国还将有银行倒闭，业内人士认为，次贷危机未暴露的风险可能还较大，即使是比较好的研究机构至少也要到10月份乃至2008年底才能对次贷危机的具体损失有个正确的评判。或许等到那时再出手会是个好时机。 华尔街投行神话终结“每一个泡沫都会有一根针来刺穿它”——对于华尔街来说，次级房地产贷款大面积违约就是那根针。2008年的这个秋天，这根针绊倒了158年的雷曼、94年的美林和84年的贝尔斯登，刺破了美国引以为傲的“华尔街神话”。 上周日晚，美联储批准了高盛和摩根士丹利（以下称“大摩”）由投行转型为传统银行控股的申请，这意味着，在美国以证券业务为核心的投行从以吸纳存款为核心的商业银行中分离75年后，终于等来“华尔街投行的终结”。至此，华尔街前五大投行尽数沉没，美国金融机构正面临上世纪30年代经济大萧条以来最大的格局大调整。 一直以来，投资银行是华尔街的灵魂和骄傲，他们一方面从事着证券买卖、为客户提供咨询服务，享受着这些业务带来的高额利润；一方面却比传统银行受到更少的监管。而他们也曾经“不负众望”，为美国的经济创造了一个又一个辉煌。 有分析认为，对于风行华尔街近百年的投行模式的突然没落，很重要的一点在于这些公司过于依赖甚至是滥用杠杆，而正是“高杠杆”在相当长一段时间内创造了华尔街的盈利神话。 投行转型 以自由换生存 据了解，高盛将由美国联储局监管，并将成为第四大银行控股公司。而大摩也在积极转型为银行控股公司。 这意味着他们一方面可以开展储蓄业务吸收存款，另一方面还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。不过，在获得帮助的同时，他们也要付出相当的代价：必须接受更多、更严厉的监管。两者将接受美联储监管，并纳入美国联邦存款保险公司(FDIC)的管理。同时，它们的盈利水平也将远不及从前。 对于这种变化及其所带来的传统存款银行称霸的局面，不少市场人士持乐观态度，他们认为，存款是当前危机时刻唯一有意义的赚钱方式；同时，这种经营模式风险较小，不过这也意味着员工薪酬可能会降低，华尔街的高薪时代也将一去不复返。 上周，高盛和摩根士丹利还宣称将坚持一贯的路线。不过，在股价崩盘和客户“敬而远之”后，两家机构的总裁无奈表示“别无选择”。次贷危机已经逼单一投行模式走上绝路，它们只有开拓其他业务，以求均衡发展。 高盛的财报显示，在到8月29日截止的三个月内，高盛净收入下降为8.45亿美元，而一年前高盛的净收入为28.5亿美元，高盛季度盈利出现其上市以来最大跌幅；摩根士丹利盈利也有小幅下滑。 在摩根士丹利昨日的一份声明中，其首席执行官麦晋桁表示，新模式将有利于确保摩根士丹利以稳定性和灵活性兼具的状态开展业务，也有利于市场消除对其融资能力和金融状况的怀疑。 然而，最基本的银行业务并非包治华尔街问题的万灵药。杜克大学金融学教授哈维说，投行与商业银行合并并没有明显的经济效益。 神话破灭 高杠杆之祸 不久前的华尔街还是全球金融中心。这里汇聚了全球顶尖的投资银行及各类投资机构，每天有数以千亿计的美元在这里流动。特别是，大型投行研究员动辄可以拿到数千万美元的年终花红，令华尔街成为众多年轻人的梦想之都。 不过，繁华的背后危机暗藏，华尔街过度依赖杠杆交易。通过各种杠杆交易设计出的金融衍生品纷繁复杂，甚至有华尔街资深交易员也坦言，不知道自己交易的品种是什么，它的风险到底有多高。而过去几年，杠杆比率快速提升。据瑞银的数据，美林的杠