阿里巴巴和微博将上市：新浪为最佳投资选择.pdfVIP

阿里巴巴和微博将上市：新浪为最佳投 资选择 导语：美国投资网站Motley Fool 周三刊文称，阿里巴巴(滚动资讯)和微博即 将上市，而雅虎和新浪持有这两家公司的大量股份，因此将从这两起IPO(首次 公开招股)中获得大笔现金。在雅虎和新浪两家公司中，新浪是更好的投资选 择。 以下为文章全文： 备受期待的 IPO 阿里巴巴和微博是两家不同的公司，但都将很快在美国市场上市。 作为一家电商公司，阿里巴巴被《华尔街日报》称作“亚马逊、eBay 和PayPal 的混合体，同时还拥有一些谷歌的元素”。阿里巴巴的IPO 将是中国公司在美 国股市规模最大的IPO，融资可能达到150 亿美元，而估值将超过1300 亿美 元。 微博则是一家高增长的社交媒体公司，被认为是Facebook 和Twitter 的结合 体。与Twitter 和Facebook 类似，微博预计将获得很高的估值倍数。该公司的 12 个月营收为1.88 亿美元，预计融资总额为5 亿美元，而市值将接近50 亿美 元。 阿里巴巴和微博的价值是否合理 很难准确判断阿里巴巴和微博的价值，但与一些同行业公司相比，阿里巴巴和 微博有着具有吸引力的股价。 阿里巴巴的大部分营收和利润来自面向700 万卖家提供的广告服务，而这些卖 家去年的销售额达到1630 亿美元。去年第三季度，阿里巴巴的利润率为 44.6%，净利润为7.92 亿美元。2014 年的净利润预计将达到35 亿美元。 作为对比，eBayd 去年的净利润为28.6 亿美元，而当前市盈率为26 倍。如果 给予阿里巴巴2014 年利润预期26 倍的定价，那么市值为910 亿美元，与外界 普遍的估值仍有一定差距。不过，两家公司的成长能力不同。eBay 的市场业务 年增长率只有12%，但阿里巴巴高达50%。这意味着，阿里巴巴更高的估值基于 未来的成长性，而不是当前业绩。 关于微博，其1.88 亿美元的年营收意味着估值的市售率为26.5 倍。作为对 比，Twitter 的市售率为42.5 倍。Twitter 去年的营收增长率为110%，而微博 则同比增长近3 倍。 两笔 IPO 将带来大量现金 将所有一切考虑在内，阿里巴巴和微博的成长价值意味着两家公司股票在IPO 首日仍将迎来大涨。如果首日涨幅达到25%，那么阿里巴巴和微博的市值将分 别为1500 亿美元和62.5 亿美元。这对雅虎和新浪十分有利。扣除纳税金额， 雅虎持有的阿里巴巴股份能带来234 亿美元净现金，而新浪持有的微博股份能 带来33.2 亿美元净现金。 雅虎和新浪将在阿里巴巴和微博的IPO 中出售部分股份。而如果将两家公司当 前持有的现金考虑在内，可以看到现金将占雅虎市值的67.5%，而占新浪市值 的112%。 雅虎和新浪：面向未来的投资？ 阿里巴巴和微博的IPO 将给雅虎和新浪带来大量现金。但仍有投资者对此提出 了疑问。 对雅虎来说，去年的运营利润只有5.9 亿美元。因此，其13.66 亿美元的净利 润中有超过一半来自阿里巴巴和日本资产的投资收益。由于雅虎2014 年的营收 增长预期仅为1.4%，一些投资者担心阿里巴巴对雅虎股价的贡献已得到了完整 的体现。 新浪上季度营收为1.97 亿美元，同比增长43%。在营收增长的5800 万美元 中，有4300 万美元来自微博。 简单的答案 对雅虎和新浪的投资者来说，答案很简单：现金！ 两家公司将拥有充足的资金来实现增长。新浪可以收购一家差不多的公司。而 对雅虎来说，净利润同比增长率将下降，利润率也将下降。但雅虎市值减去现 金之后仅为129 亿美元，为运营利润的21.8 倍。 投资者需要注意，现金占市值70%以上的上市公司并不多。这意味着，新浪和 雅虎能继续投资，收购创业公司或类似AOL 的同行，回购股票，或进行大笔的 股息发放。最终，这些举措将给公司带来新的价值。 最终结论 雅虎和新浪毫无疑问将从阿里巴巴和微博的投资中受益。不过如果考虑阿里巴 巴和微博IPO 之后雅虎和新浪的股价上涨，那么新浪是两家公司中更好的投资 选择。 新浪未来的现金将超过市值，这是前所未有的情况。这笔资金意味着新浪可以 通过收购和投资来实现快速增长，并给投资者带来较高的安全性。 因此，尽管新浪今年到目前为止的股价出现下跌，但在微博上市前后，新浪股 价很可能大幅上涨。(邱越) 文章来源于：/article-10106-1.html