申银万国--农产品信息快报-关注中报业绩持续增长者.pdfVIP

业 产 及 业 行 农林牧渔 2010 年 7 月 15 日 关注中报业绩持续增长者 究 研 业 行 ——农产品信息快报（第46期） / 评 点 业 行 2010 年第 9 期 本期投资提示：  投资选择：关注中报业绩增长者。农业上市公司中报业绩陆续披露，受季节性 相关研究 《农产品信息快报（第 45 期）——聚 和自然灾害等因素影响，农业上市公司中报业绩出现分化。我们看好部分主营 焦业绩持续增长》 具有核心竞争力、全年业绩预期持续增长的农业上市公司，三季度下调或许是 2010-6-21 《农产品信息快报（第 44 期）——通 介入时机。重点推荐：獐子岛（中报增长 320%，下同）、登海种业（125%，四 胀预期与业绩增长》 2010-5-19 季度种子进入销售）、中牧股份（31%，上半年实际经营业绩较好）、安琪酵母 《农产品信息快报（第 43 期）——聚 （36%，股权过户，6 月起少数股东损益回归上市公司）、海大集团（23%，市场 焦业绩持续增长》 2010-4-28 拓展较好），圣农发展（-14%，下半年鸡肉价格回升，灾后恢复）、及业绩预期 《农产品信息快报（第 42 期）——行 好转的敦煌种业（193%，母公司计提减少）、东方海洋（32%，海参养殖业务利 业景气与季报业绩》 2010-4-13 润贡献逐渐增加）、好当家（9%，海参消费持续增长）、农产品（51%，转让渔 《农产品信息快报（第 41 期）——产 业政策与季报业绩》 人码头 51%股权收益，假设民润超市剩余亏损全部计提冲抵）。 2010-3-17 《农产品信息快报（第 40 期）——价  原因与逻辑：三季度通常是农业上市公司业绩低点，季节性因素和自然灾害影 格回升、自然灾害和季报业绩》 2010-3-2 响尤为显著：①季节性因素。二季度很多子行业进入销售或消费淡节，如杂交 《农产品信息快报（第 39 期）—— 惠 玉米种子行业、海洋养殖等；但部分子行业进入或逐渐销售旺季，如水产饲料、 农政策、自然灾害和业绩增长》 2010-2-8 鸡肉消费、动物疫苗（秋防招标）等。②自然灾害影响。2010 年上半年，西南 《农产品信息快报（第 38 期）——关 干旱、北方低温，继而南方洪水等自然灾害频发，相关区域上市公司受灾影响 注动物疫苗和玉米种子行业》 2010-1-18 明显，主要有绿大地（干旱）、圣农发展（肉鸡养殖场遭洪水淹）等，水产饲 《农产品信息快报（第 37 期）——食 用油价格快速回升，续涨压力渐显》 料类上市公司，尤其是市场处于西南地区的饲料企业，因下游水产养殖业遭旱 2009-12-14 灾（池塘干枯）、水灾影响，饲料销售不畅，如通威股份、新希望等，天气变 《农产品信息快报（第 36 期）——秋 粮收购政策维稳国内粮价意图显著》 化仍是影响农业上市公司业绩的重要因素。 2009-11-30