申银万国_行业点评_农林牧渔_赵金厚,李宏鹏_＊＊_聚焦业绩持续增长.pdfVIP

业 产 及 业 行 农林牧渔 2010 年 6 月 21 日 聚焦业绩持续增长 究 研 业 行 ——农产品信息快报（第45期） / 评 点 业 行 2010 年第 8 期 本期投资提示：  结论与投资建议：看好业绩持续增长预期明晰者。随着部分农业上市公司 09 相关研究 《农产品信息快报（第 44 期）——通 年报业绩增长超预期表现，投资者对农业上市公司的投资理念正在发生变化： 胀预期与业绩增长》 逐步由主题投资演变为价值投资，个股机会大于行业机会。基于行业和公司基 2010-5-19 《农产品信息快报（第 43 期）——聚 本面预期，我们看好：①10 年业绩持续增长预期者：獐子岛（002069）、中牧 焦业绩持续增长》 2010-4-28 股份（600195）、登海种业（002041）、安琪酵母（600298）、海大集团（002311）。 《农产品信息快报（第 42 期）——行 ②基于猪价回升和海参价格居高难下预期，我们看好圣农发展（002299）、好 业景气与季报业绩》 2010-4-13 当家（600467） 、东方海洋（002086）、得利斯（002330）。③同时，我们建 《农产品信息快报（第 41 期）——产 议关注业绩明显改善的敦煌种业（600354）和主营面临转变的五洲明珠 业政策与季报业绩》 2010-3-17 （600873）。风险因素：三季度通常是农业上市公司业绩低点。 《农产品信息快报（第 40 期）——价 格回升、自然灾害和季报业绩》  原因与逻辑：①2010 年下半年主要农产品价格稳中有升或止跌回升，但总体升 2010-3-2 《农产品信息快报（第 39 期）—— 惠 幅有限。②景气子行业龙头上市公司业绩出现快速增长。我们看好的农业子行 农政策、自然灾害和业绩增长》 2010-2-8 业依然是种子、海洋养殖、动物疫苗、发酵（酵母）等，谨慎看好畜禽养殖及 《农产品信息快报（第 38 期）——关 屠宰业。③农业行业投资选择逐步由主题投资演变为价值投资，下半年我们更 注动物疫苗和玉米种子行业》 2010-1-18 看好具有核心竞争力、业绩持续增长的公司。 《农产品信息快报（第 37 期）——食 用油价格快速回升，续涨压力渐显》 重要信息回顾： 2009-12-14 《农产品信息快报（第 36 期）——秋 粮收购政策维稳国内粮价意图显著》  国际主要农产品价格评述：粮食：6月上半月，CBOT 粮食价格整体回落，糙米、 2009-11-30 小麦、玉米分别约跌 6%、2%、1%,大豆约涨 1%；棉花： USDA报告和美棉出口 《农产品信息快报（第 35 期）—— 降 雪对农产品供应和价格影响有限》 利多，Cotlook 指数达近 15 年新高；糖：受原油价格上涨、美国酒精需求前 2009-11-16 景看好，及市场对中东地区需求即将显现的预期推动，ICE