欧洲债务危机123.pptVIP

无忧PPT整理发布 为了进一步检验确定二者关系，本文利用上述数据进行了面板数据回归，在认真检验回归锁适用模型的基础上，回归得出的结果如表3.在不控制财政盈余率的滞后项时，实际GDP增长率提高1%，财政盈余率将上升0.5385%，但方程本身的解释力不强,,在引入财政盈余率与经济增长速度两大指标的滞后项，方程的解释力大大提高，此时实际GDP增长率提高1%，财政盈余率将上升0.2675%，同时上一期的财政盈余率高的国家，其财政盈余率也相对更高，二者之间的关系是0.7975 始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。希腊财政部长称，希腊在2010年5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。 但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级。 导火索 09年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌。希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊政府官员都再寻求解决希腊财政问题的方法。 首先，主权债务问题实际是本次金融危机的延续和深化。 其次，欧元区财政货币政策二元性导致了主权债务问题的产生。 再次，欧元区各国内部经济失衡是引发债务问题的深层原因。 第四，欧盟内外部的结构性矛盾是债务危机爆发的制度性因素。 最后，国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机 欧洲债务危机的本质 我们认为欧洲债务危机本质上是发生在世界上最发达的局部主权债务危机。打个比方来说，就好像事世界上最富人家发生的局部火灾，虽然这个火灾有蔓延的可能性，但是由于富人家中有足够的资源可以灭火，因此只要行动起来，消灭这个局部火灾是一件相对容易的事。本次欧洲债务危机也是如此，由于世界上最发达国家总体上讲有巨大的经济金融资源，而且还有国际货币的印钞权，他们既有能力又有政治意愿解决这一问题。美联储主席伯南克在中美经济对话期间曾经表示欧洲债务危机的本质是政治问题，经济金融上没有大的问题。 之所以认为欧洲债务危机是局部的债务危机，是因为我们认为欧洲债务危机主要是发生在欧元区最小的几个经济体的危机。例如这次危机的起源国希腊，其GDP 总量只占欧元区的2.65%、欧盟的2.0%、世界的0.43%；加上被公认为危机相对比较严重的爱尔兰和葡萄牙两国的GDP，也仅占欧元区的6.3%、欧盟的4.7%和世界的1.07%；即便是当前受到世界关注的潜在主权债务危机发生国PIIGS五国的GDP 合计也仅占欧元区的34.95%、欧盟的26.6%和世界的5.84%（见表1）。 但是，仔细推敲，这些国家的问题并不都如表面般严重，我们认为这轮局部主权债务危 机的特点主要体现在三个方面：一是这是一场信心的危机，还没有成为实质性的灾难；二是 这是一场暂时的危机，动态来看不会持续恶化；三是这是一场影响可控的危机，潜在的危机 发生国之间有所差别，问题最严重的都是欧洲小国，而且通过跨境持有债务进行扩散的传播 机制也在可控范围之内。 首先，我们认为，这次欧洲债务危机的本质是信心的危机。欧洲各主要国家的债务水平 长期以来就维持在类似的高位（见图2），这一方面是因为欧美发达国家长期坚持赤字财政 政策的后果，另一方面则是因为这些国家所拥有的经济实力，导致他们发行的国债一直为国 内居民和世界各国看好，具有较好的市场需求，因此才有能力维持如此高位的债务水平。 一、欧洲债务危机对国际金融市场的影响（一）恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧。 （二）多国金融机构在此次危机中受到波及 二、欧洲债务危机对全球经济的影响（一）世界经济受影响有限，不会出现系统性风险 （二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验 。 （三）中国所受影响不大，但仍需高度重视和警惕 影响 中国：支持国际组织救助欧元 欧盟：将尽一切努力救助欧元 IMF：援助计划不应作为长期方案 欧央行：收购债券未受外界压力 日本央行：向市场注资两万亿日元 美联储：向欧洲市场注入美元 对中国的启示　 第一，应积极制定相关政策，防止欧洲债务危机对中国的冲击。 第二，要全面审视中国的主权债务问题 全面审视中国的主权债务问题。 第三，欧元危机为人民币国际化提供了有益启示，创造了新的契机。 最后，本次危机暴露出的欧元货币体系问题，为亚洲货币合作提供了借鉴。 从当前欧元区国家主权债务问题中吸取教训，采取相应措施控制风险。 　　一是引导商业银行建立健全的公司治理结构和严密的内控制度，使商业银行摆脱行政干预的影响 　 二是以立法形