公司理财罗斯版1-导论.pptVIP

王敬勇 Email：wjyxld@163.com QQ电话考核方式 平时成绩：50% 期末考试成绩：50% 平时成绩包括： 课下作业：50% 课堂提问及互动：20% 课堂纪律：30%（上课点名的形式） 1.1 什么是公司理财 公司理财主要解决以下三个问题: 公司应如何选择长期投资项目? 公司如何为所选择的投资项目筹集资金? 如何管理短期资产并进行融资决策? 财务管理的决策 资本预算决策 融资决策（资本结构） 著名的“饼” 营运资本管理（资产流动性） 1.2 企业组织的形态 独资企业 合伙企业 一般合伙企业 有限合伙企业 公司制企业 比较 例1、多项选择：与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难 C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 1.3 财务管理的目标 从股东的角度看，什么样的决策才是一个好的财务管理决策？ 最大化现有股票的每股当前价值---股东财富最大化 在有效的资本市场上，股价体现了公司的所有信息。 股东财富最大化≈股数*股价 股东：剩余所有者 所有者权益的市场价值最大化 企业价值最大化 公司是利益相关者缔结的契约，不仅要考虑股东财富，还要考虑其他利益相关者的利益 例2（单选）对于财务关系的表述，不正确的是（ 　） A.企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系 B.企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系 C.企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系 D.企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系 1.4 代理问题 代理关系 委托人雇用代理人代表其利益。 股东 (委托人) 雇用管理者 (代理人) 经营公司 代理问题 委托人和代理人之间的利益冲突 代理成本 直接代理成本：第一类、第二类 间接代理成本:丧失一个有价值的机会 管理者的目标 管理者的目标与股东的目标可能并不一致 高额的薪酬 生存 独立性 提高公司的成长性和规模并不一定等于提高股东的财富。（如并购） 约束管理者：激励和监督 管理层薪酬计划 股票期权 业绩报酬 工作前景 公司控制权 解雇 更换管理层——表决权之争 并购的威胁可以提升管理效率 隐含假设只包括管理层与股东，不包含利益相关者。 利益相关者：对现金流有潜在索偿权的人 例3、多选：为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（　） A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.在债务合同中预先加入限制条款 D.所有者给经营者以股票选择权“ 例4、多选：下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（?? ） A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 课外思考另外两类代理问题： 股东与债权人的冲突？ 大股东与小股东的冲突？ 1.5 金融市场（了解） 公司筹资和投资的场所 一级市场 有价证券首次发行 二级市场 已发行有价证券的买卖 有价证券可以在经销商市场上进行交易，也可以在拍卖市场上进行交易。 纽约股票交易所NYSE 纳斯达克股票交易所NASDAQ * McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. * McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Stephen A.ROSS 公司理财 关于教材：讲授的章节 关于课程 第一章  公司理财概览 流动资产 固定资产 1 有形资产 2 无形资产 资产总额: 股东权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的价值总额: 流动资产 固定资产 1 有形的 2 无形的 股东权益 流动负债 长期负债 公司应选择什么长期投资项目？ 现金流的规模、 时机、风险与收益 公司应如何为所选择的项目筹集资金? 流动资产 固定资产 1 有形的 2 无形的 股东权益 流动负债 长期负债 组合 公司的价值可以用一个饼来表现。 管理者的目标是要把饼做大。 资本结构决策可视为如何对饼进行最优分割的决策。 如果你对饼的