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联合可调图形
验证最小方差曲线第二性质计算模型
图形12
图形1
最小方差曲线计算模型
S-1m
S-1e
p
q
w
协方差矩阵
a / b / m0
期望回报率
资产K
A股票
B股票
C股票
A股票
B股票
C股票
=AVERAGE(F3:F8)
in H20:
A / B / C / D
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
s
m
MVP的坐标 s0 / m0
最小方差曲线上任意资产K的坐标 sK / mK
关于资产K的贝塔系数
(m-Z)和与K贝塔系数比值
资产K
与资产K的协方差
过K点切线/m与b关系直线
b
左边界点
右边界点
与资产K回归直线斜率
A股票
B股票
C股票
资产K
第1年
期望回报率
资产P
资产K的w3 / 任意资产P的w3
资产K的w2 / 任意资产P的w2 / 期望回报率
资产K的w1 / 任意资产P的w1 / 标准差
最小方差曲线上资产K
K点最小方差曲线切线斜率k / Z
in H21:
=G15^2/F15^2*G17/(H17-H15)
in G18:
=H17-G18*G17
in H18:
{=SQRT(MMULT(TRANSPOSE(G20:G22),MMULT(F11:H13,G20:G22)))}
=G20*E9+G21*F9+G22*G9
=COVAR(E3:E8,$H$3:$H$8)
in D24:
{=MMULT(TRANSPOSE(F20:F22),MMULT(F11:H13,G20:G22))}
in H24:
=D24/$G$17^2
in D25:
=(E9-$H$18)/D25
in D26:
=(H21-H18)/H25
in H26:
=H18
in F28:
=F28+G18*E29
in F29:
=$H$18+($H$17-$H$18)*G28
in H28:
=SLOPE(E3:E8,$H$3:$H$8)
in D31:
资产P
标准差
A股票期望回报率
B股票期望回报率
C股票期望回报率
=STDEVP(E3:E8)
in E9:
in E10:
{=TRANSPOSE(E10:G10)}
in D12:D14:
=COVAR($F$3:$F$8,F3:F8)
in G13:
in F12:
=COVAR($E$3:$E$8,E3:E8)
=COVAR(G3:G8,G3:G8)
in D16:D18:
{=MMULT(MINVERSE($F$12:$H$14),D12:D14)}
{=MMULT(TRANSPOSE(D12:D14),D16:D18)}
in E20:
{=MMULT(TRANSPOSE(D12:D14),E16:E18)}
in F20:
{=MMULT(TRANSPOSE(E12:E14),E16:E18)}
in G20:
=E20*G20-F20^2
in H20:
=SQRT(H20)/G20
in G21:
in F21:
in H21:
=1/SQRT(G20)
=F20/G20
=F21/G21*SQRT(G21^2+(H23-H21)^2)
in G23:
in G24:
=F21
=H21
in H24:
{=(E20*E16:E18-F20*D16:D18)/H20}
in G16:G18:
{=H23*F16:F18+G16:G18}
in H16:H18:
=1-G20-G21
in G22:
in H14:
in F16:F18:
{=(G20*D16:D18-F20*E16:E18)/H20}
e
{=MMULT(E3:G3,$H$16:$H$18)}
in H3:
s
m
以最小方差曲线上任一点为K时Z的确定
A
B
C
Z
K
P
b
m
任意资产的(m-Z)/b都等于mK-Z
K
A
B
C
Z
P
mK =
w1 =
w2 =
.36
.35
.53
.58
-.11
-.08
-.37
-.42
-.18
-.20
.69
1.00
.70
.28
.50
-.26
.25
.76
.16
.95
-.72
-.51
-.61
-.23
.05
.10
.15
.27
.21
.15
.15
.15
.17
.09
.15
.09
.23
.38
.12
.13
.59
.27
.41
2.00
2.00
.02
-2.01
-.20
100.00
100.00
.85
80.00
1.62
-.85
100.00
100.00
.21
15.00
1.39
2.05
1.00
.04
.11
.18
.35
.27
.10
2.00
.31
2.00
.51
2.00
1.00
2.00
.77
2.00
.25
.25
.25
.25
.25
27.00
.00
.02
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