LM-IS-BP模型.ppt

国际金融学 本章主要内容 经济平衡与均衡 LM-IS-BP模型 斯旺模型、米德冲突、蒙代尔模型 开放经济的平衡与调节 开放经济的政策运用效率 经济政策的国际传递 第四章 开放经济的经济均衡与政策运用 第一节 开放经济的宏观分析框架 一、开放条件下的宏观经济均衡 封闭条件下，内部均衡目标 目标 政府行为具体为：致力追求“无通货膨胀的充分就业状态”。 均衡 由于三个目标之间存在着现实冲突，所以封闭条件下的宏观经济均衡或许应该理解为“低失业率下的国内经济稳步增长”。 开放经济的均衡目标 在原来的“内部均衡”基础上增加“外部均衡”层面。 外部均衡目标 国际收支是衡量经济开放程度和规模的最佳工具， 所以“国际收支平衡和均衡”顺理成章地被纳入到开放经济的宏观经济政策目标之中。 国际收支均衡 是指国际收支在质与量两方面都能较好地促进本国经济与社会发展。 国际收支均衡从质上要求国际收支的内容能最大限度促进本国经济发展，有助于逐步建立一个适合现代化要求的经济结构。 在量上允许一定时期内国际收支经常账户有一定规模的赤字，承受一定的负债额，以满足经济发展对外资的需要。 但是这种负债额必须控制在适度的规模，考虑将来是否有偿债能力。 外资流入在时间上也应与国内经济发展的客观需要相吻合，从而保持在一段时期内（3---5年）收支总体上平衡。 从长期的、动态的视角考察国际收支问题时，应当突破国际收支年度平衡的约束，做出战略性安排。 内部均衡与外部均衡 经济开放下，国际收支与经济增长、价格稳定、充分就业等原有的政策目标之间存在的复杂关系。 国际收支与经济增长 国际收支与价格稳定、充分就业 二、开放经济的宏观分析框架 （一） 1S-LM-BP模型 IS曲线，产品市场供球均衡 LM曲线，货币市场均衡线 BP曲线：国际收支平衡线推导 进出口差额： 国际收支平衡必然满足的条件 曲线左上方任意一点： 表示贸易盈余大于资本流出净额，外汇市场供过于求，国际收支顺差； 曲线右下方任意一点 表示贸易盈余小于资本流出净额，外汇市场供小于求，国际收支逆差。 其他条件不变时，资本净流出增加 (即第Ⅱ象限的左移)，或者贸易盈余减少(出口减少或进口增加，从而推动第Ⅳ象限的 向左上方偏转)， 都会推动BP曲线向左移动； 反之则BP曲线右移。 如果外汇市场平衡条件为： CA：表示经常账户余额， K：表示资本与金融账户余额， i ：表示利率， ：表示扣除物价因素的实际汇率。 q值的上升，本币贬值 q值下降，本币升值。 因此，BP线的走向由资金流动性程度的不同决定。 （1）若国际资金流动的利率弹性为零，则BP为一垂直于横轴的曲线。 资金完全不流动时，BP线与CA线相同，意味着经常账户的平衡。 CA曲线： 反映经常账户收支平衡时利率与国民收入的组合曲线。 本国贸易收支余额可用函数表示为： 自主性贸易 余额与外国国民收入 以及实际汇率q有关， 与q在这里都被假定为外生变量。 实际汇率q值增大时（即本币贬值），本国出口增加，进口减少，自主性贸易余额改善； 外国国民收入 增加时，本国出口增加， 自主性贸易余额改善。 我们假定此时自主性贸易余额为正值。 这样，本国本国贸易余额就可以表示为本国国民收入的函数， 经常账户收支： CA曲线 贸易收支差额与利率无关，CA曲线由收入变动决定。 CA曲线是一条垂直线 （2）国际资本流动的利率弹性无穷大时，BP线 BP线为水平线：资本完全流动 （3）资本不完全流动时，Bp 线 资本不可完全流动时，资本与金融账户和经常账户对国际收支都有影响， BP曲线是一条斜率为正的曲线 BP曲线 IS---Lm---BP：开放经济的一般均衡 由于LM与BP的斜率都为正(名义利率与实际收入正相关)，所以两条曲线的相对位置将由国内外资金对利率的敏感程度决定。 若资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP较之LM更加平坦(如图) 反之，则BP较之LM更加陡峭 通常情况下，国际资本流动的利率敏感性要高于国内资金供求的利率敏感性，所以前一种情形出现的频率更高。 第二节 经济外部失衡的调