第二章下外汇市场与业务1.pptVIP

世界主要外汇市场概述 2. 外汇市场的特征 国际外汇市场一般分布于世界各主要金融中心 国际外汇市场是一个高度一体化的市场 国际外汇市场上的交易币种具有集中性 1. 即期外汇交易的概念 即期外汇交易 又称现汇交易，是指在成交当日或以后的两个营业日办理 实际货币交割的外汇交易。 2. 即期外汇业务的类型 即 期 外 汇 交 易 3. 即期外汇交易程序 满足临时性的支付需要 调整持有的外币币种结构 进行外汇投机 银行从事即期外汇交易，很多情况下是被动的，主要是获取买卖差价 报价行报价的依据 交叉汇率的计算 交叉汇率的计算 例 题 思考题 地 点 套 汇 两 角 套 汇 例 题 例 题 例 题 三 角 套 汇 例 题 例 题 第三部分 远 期 外 汇 业 务 是指交易双方先签订外汇买卖契约，仅提供少量保证金，约 定在外来某一日期按照契约规定的汇率和金额进行交割的外 汇交易 远期外汇交易与即期外汇交易的根本区别在于交割日不同。 凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交 易。 远期外汇交易种类 图 示 思 考 期汇汇率与现汇汇率之间存在着差价，这些差价称为远期差价 远期差价有升水、贴水、平价三种。 1）升水（at premium）表示期汇比现汇贵 2）贴水（at discount）表示期汇比现汇贱 3）“平价”（at par），表示两者的汇率相同 远期汇率的报价 例4 假设在伦敦市场上，英镑对美元的汇率为：即期 GBP1＝USD 1. 565 0 / 80三个月远期 38 － 55 计算远期汇率的几点原则 在直接标价法下，远期差额数值小的在前，数值大的在后， 表示基础货币远期汇率升水，具体计算方法如下： 在间接标价法下，远期差额数值大的在前，数值小的在后， 表示计价货币（外币）远期汇率升水，具体计算方法如下： 在间接标价法下，远期差额数值小的在前，数值大的在后， 表示计价货币（外币）远期汇率贴水，具体计算方法如下： 例 题 例题 例 题 例 题 3 远期汇率的确定 利率平价理论是确定远期汇率的基本依据。 远期汇率取决于即期汇率、所涉及到的两种货币利率和远 期期限。 例 3 年率的计算方法 远 期 外 汇 交 易 的 应 用 套 期 保 值 投 机 主 要 特 征 投机者进行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相对应. 择期远期外汇交易 公 式 一 SFPm = (Fm - E)/E × 12／m ×100% 例题 美国一公司因进口用汇，从远期外汇市场购入一个月远期瑞士法郎。已知即 期汇率$1 ＝ SFr 1.5341，一个月后美元贴水50点，问该公司因进口用汇升 值而遭受的损失折成年率是多少？ 年率为： 0.00 50 1.53 41 × 12 1 × 100% ＝3.91% 套期保值：成本最低的保值方式 投 机 套 利 进出口商和外币资金借贷者为避免其交易遭受外汇风险而进行远期交易 外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行远期交易 外汇市场上的投机者为获取投机利润而进行远期交易 抵补套利 和 非抵补套利 银行为平衡其远期外汇持有额而进行远期外汇交易 避免交易风险 避免帐面风险 避免经济风险 美元地产 日元资产 欧元地产 加拿大公司 通货膨胀 预 期 国家经济增长 进口商 10，000美元 计划3个月后付款 1美元 ：7.81港币 销售收入80，000元 三月后 1美元 ：7.88港币 图 例 投机者根据对有关货币汇率变动趋势的分析预测，通过买卖现汇或期汇 的方式故意建立某种货币的开放性头寸（open position），或故意保留其在 对外经济交往中正常产生的外汇多缺头寸，以期在汇率实际变动之后获取风 险利润的一种外汇交易。 买空 （做多头） 卖空 （做空头） 基本操作 预测外汇汇率将上涨时，先买后卖的投机交易 预测外汇汇率将下跌时，先卖后买的投机交易 先卖后买 叫卖空 在期汇市场卖出 3个月英镑期汇 1USD＝1英镑 3个月后 1USD＝2英镑 投机商 1百万美元 3个月 预 测 英 镑 买进英镑现汇交割期汇 2、某日，同一时间， 香港外汇市场 USD1 = HKD 7.78 07—7.78 20 纽约外汇市场 USD1 = HKD 7.75 07—7.75 20