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2007 年 11 月 19 日 权证研究权证周报 调整凸显深发 SFC2 投资价值 ——权证市场周报（2007.11.12-2007.11.16 ） / 核心观点： 研究员 本周 A 股市场仍继续着弱势调整，各认购权证均表现不佳，只有 何翔 马钢、五粮两只认购权证出现小幅上涨，涨幅分别为 1.19%、 0.59% ，其余所有认购权证出现下跌，深发 SFC1、侨城 HQC1 张立宁 的跌幅最大，跌幅分别为-17.56%和-15.20%。 联系人： 本周认购权证成交 661.68 亿元，比上周减少 5.48%；认沽权证成 交420.22 亿元，比上周增加 7.23%。认购权证中溢价率最低的是 何翔 五粮 YGC1 ，为-15.05%；溢价率最高的是国安 GAC1，为99.31%， 但它的杠杆比例也几乎为最低，仅有 1.28，权证本身估值指标并 +86 22 2845 1808 不理想，持有权证不如持有正股。 hexiang@ 市场的震荡调整事实上也给让认购权证市场的风险逐渐得到释 放，一些基本面较优，权证指标偏好的认购权证在这种震荡调整 张立宁 格局中的投资价值也逐渐凸现出来，因此后市对一部分优质认购 +86 22 2845 1137 权证仍应重点关注。 深发 SFC1 马上进入行权，经过近期的调整，深发展 A 股本身的 nkzln@ 风险已有所释放，作为短期投资者可以关注未来一个月正股反弹 给深发 SFC1 带来的机会。此外，鉴于深发展公司本身较好的基 本面以及当前的价格情况，我们对深发 SFC2 由之前的谨慎推荐 调升为推荐。 我们预期马钢 CWB1 此次行权期的行权比例将相对较少，由此给 马钢总股本以及流通股本带来的扩张压力应不会太大，市场的短 期压力极有可能在行权结果全部出来后得到释放。 权证市场周报 1.本周权证市场概况 1.1 本周权证市场表现 由于正股表现不佳，本周只有2 只认购权证出现上涨，上涨权证为马钢 CWB1、五粮液YGC1 ，涨幅分别只有 1.19%和 0.59%。受累于正股深 发展 A 和华侨城的大幅下跌，深发 SFC1 和侨城 HQC1 成为了本周跌 幅最大的权证，分别下跌-17.56%和-15.20%。前期市场大幅向下调整 时金融、地产板块表现的非常抗跌，而本周深发展和华侨城的下跌则显 示了这两个板块的补跌趋势。 图 1：认购权证本周涨幅 图