3、远期外汇交易.pptVIP

* 三、远期外汇交易 某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日本进口商3个月后需向美国出口商支付100万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款，思考：这将会给日本进口商带来多少损失？为什么？ 买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割的时间，到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。 三、远期外汇交易——概念 交割日的确定—— 三、远期外汇交易——概念 按月计算（1、2、3、6、12个月），确定以即期交割日为基准。 例： 3月15日 买入1个月期的外汇 3月16日 3月17日 即期交割日 4月15日 4月16日 4月17日 如果4月17日是相关国家假日，则远期交割日? 三、远期外汇交易——概念 如果6月30 是假日，则1月期远期外汇的交割日为? 例： 外汇买入日 5月29日 对应 即期外汇交割日 5月29日 5月30日 5月31日 对应1月期 远期外汇交割日 6月29日 6月30日 6月29日 6月30日 即月底往前推，不能跨月 顺延至下一个共同营业日 类型—— 三、远期外汇交易——概念 1、固定交割日的远期外汇交易 2、择期远期交易 部分择期： 5月20日，A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定8月份进行交割，则A公司可以在8月1日至8月20日的任一个营业日内向B银行提出交割。 完全择期： 上例中A公司可以选择从5月23日至8月20日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。 三、远期外汇交易——标价 1、标价方法 A、直接标明远期汇率（瑞士、日本） 例：某日东京外汇市场：USD/JPY 即期汇率 103.60-70 1个月远期 103.37-49 3个月远期 102.82-96 6个月远期 101.01-18 三、远期外汇交易——标价 B、间接标明远期汇率（升贴水表示法） 120/220 575/550 270/240 12month 70/160 285/270 168/153 6month 20/70 99/94 94/89 3month 10/30 49/44 35/30 1month 7.1200/50 1.9330/40 1.7060/70 SPOT USD/FRF USD/DEM GBP/USD 三、远期外汇交易——标价 2、远期汇率升贴水的决定 例：假设欧元和美元三个月期的存款利率分别为15%和10%，即期汇率：EUR1=USD1.6515 。若欧洲一客户向银行用欧元 购买三个月远期美元，则远期汇率? 1. 分析:银行按即期汇率用欧元买入美元,美元存放于银行以备三个月后交割. 思考:这对于银行是损失还是收益?为什么?如何处理? 三、远期外汇交易——标价 总结:两种货币的短期利差是决定其远期汇率的基础。即： 利率低的货币,远期汇率升水; 利率高的货币,远期汇率贴水; 若利差为零,则为平价 计算公式: 远期差价=即期汇率 × 利差 × 月数/12 三、远期外汇交易——标价 案情：已知伦敦市场利率10.5%，纽约市场利率7.5%，伦敦外汇市场即期汇率为1GBP=2.0600USD。 若客户向英国银行买入12个月交割的远期美元20600美元，银行应向顾客索要多少英镑？远期汇率是多少？ 三、远期外汇交易——应用 1、套期保值 2、投机 3、套利 三、远期外汇交易——应用 1、套期保值 卖出（买入）金额等于收入（支付）的外币资产金额，交割期限一般与收入（支付）日期相匹配，使免受汇率波动的风险。套期保值者有进出口商、国际投资者、外币借贷者 三、远期外汇交易——应用 案例：某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是： 即期汇率：1澳元=100.00-100.12日元 3个月远期汇水数：2.00-1.90 因此3个月远期汇率为：1澳元=98.00-98.22日元 如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：1澳元=80.00-80.10日元 （1）若现在不采取保值措施，而是延迟到3个月后支付10亿日元，则到时需要支付多少澳元？ （2）若采取套期保值措施，应该如何进行？3个月后实际支付多少澳元？ 三、远期外汇交易——应用 解： （1）支付10亿日元/80