清华版《国际金融》第四章 外汇交易.ppt

第四章 外汇交易 第四章 外汇交易 第一节 即期外汇交易 一、即期外汇交易的含义 即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)又称现汇交易，指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。 即期外汇交易可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，规避外汇汇率风险，因此是外汇市场上最常用的一种交易方式。 第一节 即期外汇交易 交易双方进行资金交割的日期称为交割日（Delivery Date）或起息日（Value Date）。根据交割日的不同，即期外汇交易可以分为以下三种类型： 标准交割日（Value Spot or VAL SP）:是在成交后第二个营业日交割。目前大部分的即期外汇交易都采用这种方式。 隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM）:是在成交后第一个营业日交割。如港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、澳大利亚元就是在次日交割。 当日交割（Value Today or VAL TOD）:是在成交当日进行交割。如香港外汇市场用美元兑换港币的交易（T/T）可以在成交当日进行交割。 第一节 即期外汇交易 二、即期外汇交易的报价 即期外汇报价惯例： （1）双向报价 （2）简洁报价 （3）美元报价 （4）直接标价法报价 第一节 即期外汇交易 三、即期外汇交易的操作 一笔完整的即期外汇交易一般包括四个步骤：询价(Asking)、报价（Quotation）、成交（Done）及确认（Confirmation）。 （1）询价。 （2）报价。 （3）成交。 （4）确认。 第一节 即期外汇交易 四、即期外汇交易的应用 （一）即期外汇买卖可以满足客户临时性的支付需要 （二）即期外汇买卖可以帮助客户调整外币币种结构 （三）通过即期外汇买卖实现外汇投机 第二节 远期外汇交易 一、远期外汇交易的含义 远期外汇交易(Forward Transaction)又称期汇交易，指外汇交易成交时，双方先约定交易的细节，到未来约定的日期再进行交割的外汇交易。远期外汇交易的期限较长，一般为1个月、2个月、3个月或6个月，也可以长达12个月，但通常为3个月。 第二节 远期外汇交易 第二节 远期外汇交易 二、远期外汇交易的报价 （一）远期汇率报价方法 1.完整汇率报价方式（Outright Rate） 完整汇率报价方式又称为直接报价方式，银行按照期限的不同直接报出某种货币的远期外汇交易的买入价和卖出价。这种报价方式一目了然，通常用于银行对顾客的远期外汇报价。 第二节 远期外汇交易 2.掉期率报价方式（Swap Rate） 掉期率也称为远期汇水，是指某一时点远期汇率与即期汇率的汇率差，通常表现为升水、贴水和平价。 升水是指某种货币的远期汇率大于即期汇率。 贴水是指某种货币的远期汇率小于即期汇率。 平价是指某种货币的远期汇率等于即期汇率。 直接标价法下，远期汇率的计算 直接标价法下，远期汇率的计算 间接标价法下，远期汇率的计算 远期汇率= 即期汇率 —升水数 = 即期汇率+贴水数 例如：伦敦外汇市场 Spot rate：GBP1=USD1.5060-----1.5080 A: 3 mths 升水 30-----20 B: 3 mths 贴水 30-----40 间接标价法下，远期汇率的计算 远期汇率的计算 远期汇率的计算 第二节 远期外汇交易 （二）远期汇率的决定 根据利率平价理论，一种货币相对于另一种货币升水还是贴水，升贴水的幅度如何，是由两种货币的利率决定的。 第二节 远期外汇交易 （三）远期汇率的计算 外汇银行所报远期汇率升贴水的计算公式为： 升水（贴水）数=即期汇率×两种货币的利率差×天数/360 或：升水（贴水）数=即期汇率×两种货币的利率差×月数/12 第二节 远期外汇交易 （四）远期汇率的套算 当客户需要知道远期套算汇率时，需先分别计算两种货币的远期汇率，再按照即期汇率套算的方法计算远期套算汇率。 第二节 远期外汇交易 三、远期外汇交易的操作 远期外汇交易同即期外汇交易一样也包括询价、报价、成交、及确认四个步骤。 第二节 远期外汇交易 四、远期外汇交易的应用 利用远期外汇交易规避外汇风险 利用远期外汇交易进行外汇投机 利用远期外汇交易平衡外汇头寸 第二节 远期外汇交易 五、掉期外汇交易 （一）掉期外汇交易的含义 掉期外汇交易（Swap Contracts）是指外汇交易者在买进或卖出一定的交割期限和数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种交割期限、相同数额的同种货币的活动。 掉期外汇交易实际由两笔外汇交易组成，两笔交易买卖方向相反，交割期限不