中信证券2014年中期医药：行业增速前低后高.pdfVIP

行业增速前低后高， 一批高成长并具估值催化的个股收益确定 医药组 首席分析师 张明芳 2014年6月4 日 1 主要内容 • 行业中长期核心观点 • 医药板块2014年前低后高 • 重点推荐个股 • 国内外医院盈利模式研究 2 医药行业中长期增长（一）：正在迚入多元驱劢的伟大时代  三大基石驱劢力：人口老龄化和慢病发病率上升；医保投入持续增长；从疾病治疗到健 康管理的外延式增长。  以苹果、阿里、腾讯、京东等为代表的巨头纷纷迚入医疗健康领域。以九州通为杰出代 表的垂直类医药电商、将建立“F to C”模式的药品供应链管理，颠覆式整合药品流通 行业。CFDA 今年5月29日 已经发文放开处方药网上销售，“慢病网上医院”、“电子 处方”、“医保网上支付”很快