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证券投资与创业投资研发报告 一.中国股市大事 （1）2010年中国股市大事 【股指期货】 股指期货是以股票指数为标的物的标准化远期合约，它是将商品期货管理经验应用于证券领域管理股票市场系统风险的产物。随着股指期货推出日期的日益临近，各路机构为了掌控对这一重要工具的话语权，无疑需要加强对现货———沪深300指数走势的掌控度，而手里如果不掌握一定数量的权重股，显然是达不到这一目标的。以我省新兴铸管、冀中能源等6家沪深300样本企业为例，作为行业龙头，在宏观经济向好，企业经营业绩较好的情况下，长期看，主力资金会看多指数，有利于股价上升企业融资。 【融资融券】 1月8日，国务院原则上同意开设融资融券试点业务，开设融资融券业务将遵循试点先行逐步推开的原则。 “融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有像深圳证券交易所和上海证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。融资是借钱买证券，通俗的说是买股票。证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信模式以及登记结算公司授信模式。 融资融券是风险极高的交易品种，对于手中没有多少资金的散户来说并不是好事情，建议资金量小于20万元的散户碰都不要碰，而对于20万元以上的散户，这里需要注意融资融券的风险。散户在融资融券之后最好不要满仓操作，否则将会因为没有足够的资金而强行平仓。一旦账上的亏损金额达到保证金底线时，券商将对证券进行强行平仓，这就是期货市场中所称的“爆仓”。 【提高存款准备金】 12日，中国人民银行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。届时存款准备金率将从目前的16%，提高到16.5%。此次存款准备金率上调，为近13个月来央行首度调整存款准备金率，也是18个月来，央行首次提高存款准备金率。 从2007年开始的三年时间里，央行先后15次上调存款准备金率，从股市的反应看，有9次上涨和6次下跌。由此也不难看出，这项举措对股市的影响更多的是推波助澜，牛市里帮涨，熊市里助跌，而不会改变股市本身的运行节奏。 【QDII可投资台股】 两岸金融监理备忘录(MOU)生效后，大陆的投资者可通过QDII(合格境内机构投资者)投资中国台湾股市。据台湾地区媒体报道，有两家大陆QDII基金———华夏全球、上投摩根亚太优势都已经向台湾地区“证期局”登记，在当地券商永丰金证券开立账户，18日起即可下单交易。 根据两岸金融监理合作备忘录，大陆QDII基金投资中国台湾股票及存托凭证，其上限为基金的10%。截至2009年12月31日，华夏全球精选和上投摩根亚太地区精选两只基金的资产净值总和为364.39亿元，按此计算，两QDII基金可投资台湾市场的资金上限为36.44亿元。 “要投资台湾股市，我们还得修改基金契约。”某基金公司的市场部人士表示，未来公司再设计产品时可能会将台湾股市纳入投资范围。正在发行的易方达亚洲精选的基金契约中规定了可以投资台湾股市，目前该基金已进入发行收官阶段。一旦美联储开始实现货币环境的正常化，将导致美元升值，或触发套利交易平仓以及前期热钱流入较多的新兴市场发生动荡；再次是人民币升值状况。人民币升值将直接导致QDII基金以人民币计价的净值下降。 （2）创业板 2009年，中国资本市场最大的事件就是推出了创业板，迈出了多层次资本市场的第一步，困扰监管层和投资者的创业板泡沫也随之而来，高市盈率、高换手率和高波动率等三高绝症与生俱来，依附在从发行到交易环节，管理层启动了创业板新一轮扩容，但这并没有达到稀释的效果，发行平均市盈率进一步上升到80倍以上。 2009年10月30日，酝酿十年的中国创业板市场，迎来首批28家创业板上市公司，华谊兄弟传媒股份有限公司携众明星登场。 仅此一天，4个小时的交易时间，华谊兄弟急速成长为总市值过百亿、在全部A股公司中总市值排名高居248名的“大型公司”，作为当天收盘时28家公司中估值最高者，华谊兄弟动态市盈率高达249.52倍。 受益公司：华谊兄弟传媒股份有限公司（300027） （3)人民币升值对股市的影响 6·8行情以来，市场疲弱难改，千点大关频频告急，大面积的个股持续暴跌，股价重心一降再降，股权分置改革试点的诸多不确定性和上市公司中期财报的不佳预期是主要原因，而投资者对此也已是麻木不仁了。不过，近日有两个现象不能不引起我们的关注，一个是B股指数惊现罕见