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多种因素共振，风格转换渐行 东吴证券研究所 寇建勋 2010年3月30日 周一两市大盘高开高走，在大盘蓝筹股带领下，上证综合指数一举突破3100点压力位，市场成交也比前几个交易日出现显著放大，投资者的交易热情显著提高。最终两市大盘都以大阳线收盘，显示短期多方占据市场主导，前期市场震荡横盘的格局有望得到初步改变，大盘蓝筹股开始活跃，市场风格转换有逐步进行的趋势。 从盘面上看，周一市场中领涨大盘的品种主要集中在有色、能源、金融等大盘蓝筹股，而前期活跃的题材股在周一表现一般，没有太突出的表现。随着欧元区对希腊援助措施的公布，欧洲经济二次探底的警报被暂时解除，投资者信心增强带动欧元价格走强，使得美元价格相对走低，这带动了有色、煤炭、石油等大宗商品价格的上涨，从而使得有色、能源类个股产生了不错的机会，短期来看，他们有望继续保持震荡上行的运行特点。而金融股的上涨主要来自于国内大型银行股公布的融资方案都好于市场预期，同时他们又大多数处于估值洼地，因此市场关注度增加，从而产生了上涨的机会。调整的板块主要集中在武汉区域和物联网与智能电网三个领域，这些品种前期在大盘震荡中上涨幅度过大，短期陷入调整也比较正常，后期这些品种应该还有关注的价值。 蓝筹股周一活跃，实际上是多种因素的结果，首先最近一段时间，上市公司的年报进入密集批露期，一些大盘蓝筹公司纷纷公布业绩向好的年报，这有力的支撑了当前市场的估值，特别“石化双雄”、工行和建行在2009年都取得不错的业绩，这大大提高了投资者对于蓝筹股的持股信心。其次是周末公布股指期货推出的具体时间，有效的激发了市场投资者对于蓝筹上涨的预期，这将非常有利于形成蓝筹上涨的市场氛围。最后是蓝筹股的估值都处于相对合理的水平，虽然前段时间大盘不断震荡，但是题材股却轮番表现，都有相当的上涨，而只有蓝筹股表现一般，随着市场环境趋于好转，蓝筹股也面临补涨机会。 从技术上看，大盘周一大阳线具有比较重要的战略意义，一方面突破了多重均线的压制，初步扭转前期震荡的态势，形成震荡上行的态势；另一方面上证综合指数也成功突破3100点阻力位，这对增强投资者的信心具有重要作用；同时周一两市成交量也显著放大，显示资金入场愿望增强，交易机会开始增加，这对于后市大盘的运行具有重要的作用；另外技术指标上看，MACD在0轴以上金叉，重新形成多头排列，支撑市场继续向上运行。 整体上来看，在多种因素的共同作用下，周一市场蓝筹股带领大盘突破3100点，同时增加了市场的交易量，也带动了市场的人气，改变短期市场震荡的态势。不过需要提醒投资者的是由于周一下午市场成交量相比上午已经出现了明显萎缩，显示市场短期资金已经出现了部分退潮，周二市场震荡的概率加大，因此建议投资者不要盲目追高，逢低介入符合国家产业政策方向、同时又有一定业绩支撑的股票。 免责声明 本报告仅供东吴证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该类信息的准确性或完整性。本公司网站刊载的完整报告为准。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。 二季度策略 公司客服热线：0512-96288 2 研究报告