1 投资基金介绍.ppt

Dr.Ouyang 一 投资基金介绍 赵留彦 School of Economics 提纲 Objectives目标 介绍几类主要投资基金的基础知识; 熟悉不同基金的投资策略. Course Arrangements课时安排 大约15次课程 Assessment考核 关于中国投资基金问题的一篇期中论文 30% 期末考试 70% 1. 什么是投资基金（ investment fund）? 列出你知道的一些基金名字 诺贝尔基金 校长基金 清华大学教育基金会 李连杰的一基金 比尔盖茨梅琳达基金 由专门基金公司管理的共同基金，一般投资于股票或者债券 …… 投资基金 一种集体投资的工具 一般采取公司制或者信托制 投资基金如何运作? 我们为什么要研究投资基金? 参考书 Lee Gremillion, 2006, A Purely American Invention: The U.S. Open-end Mutual Fund Industry （美国开放式共同基金，里·格雷米林著，中国金融出版社 2006） 斯特凡诺·拉维尼奥，2001，《对冲基金手册》，中国财政经济出版社 Harold Bierman, Jr., 2002, Private Equity: Transforming Public Stock to Create Value, John Wiley Sons, Inc. Typical Structure of A Fund Major Groups of Investment Funds Mutual Funds（共同基金） 一般采取开放式基金形式（Open-end Funds），也有封闭式基金形式（Close-end Funds） 因为门槛低、容易为普通投资者接触，是当前成熟市场中最常见的投资基金形式; Hedge Funds（对冲基金） 在不少人眼中是臭名昭著，却往往盈利不错的一类投资工具; 规模仅次于共同基金; Private Equity（PE，私募股权基金） 早期阶段又称作 Venture Capital (VC) 投资于未上市企业 高度周期性、流动性差、风险又大的一类投资工具，不过平均收益高; Other Funds 企业年金基金 企业年金是一种养老保障制度。非强制缴纳，而是作为一种企业的福利制度。由企业自己定出缴费比例（有上限），分别由个人和企业共同缴纳，经过稳健的投资达到保值增值目的，使得员工在退休后可领取的养老钱 企业年金基金，是指根据企业年金计划筹集的资金及其投资收益形成的基金 相对于一般投资基金形式，企业年金基金的投资更保守. Endowments and Foundations（捐赠，基金会） 为特定融资目的而成立; 一般为公益性、非盈利组织； 由于注重长期投资，基金会长期业绩很好。例如，国外不少知名大学的教育基金会运作便很成功. 了解：美国大学基金回报（2006） 2006年度美国高等学府捐赠基金回报排名榜，此次麻省理工大学（MIT）脱颖而出，以23%的回报率力压排名第2的耶鲁大学，名列全美能力最高的大学捐赠基金。 20年来，耶鲁捐赠基金创造出16.1%的年平均回报率，排名全美大学第一，高于其他大学平均11.6%的回报率。 哈佛大学拥有全球最大的捐赠基金资产，捐赠基金总值达292亿美元。 北京大学教育基金会规模： 2010年初10.06亿人民币； 2011年初12.26亿人民币。 美国大学基金如何运作？ 麻省理工学院在2000年时因投资网络股及并购基金（buyout funds）而屡有斩获，基金总额一度增值至65亿美元，回报率飙升至57%。但是随着2003年网络泡沫爆破后，基金整体投资亏大幅亏损。 在麻省理工服务达33年，担任大学司库7年的阿兰·布法德（Allan Bufferd)指出，03年后麻省理工开始坚持谨慎投资，过去3年平均有19.6%回报。 2007年麻省理工基金主要投资外国股票，另有27%投资在对冲基金、20%投资在资产，仅19%投放于美国股票。 美国大学基金如何运作？ 20年来耶鲁捐赠基金创造出16.1%的年平均回报率，排名全美大学第一，高于其他大学平均11.6%的回报率。为耶鲁创造出这个令人侧目的投资纪录的传奇人物，是耶鲁投资主管大卫·斯文森(David F.Swensen)。 1985年，在当时耶鲁大学教务主任的大力举荐下，斯文森放弃薪资优厚的华尔街工作而返回母校，负担起耶鲁的金融理财重任，并兼职于耶鲁大学商学院。 他将原本投在美国国内股票债券上的大约3/4的耶鲁捐赠基金分散到一系列其他投资项目中，包括购买公司控股股权、基金和地产、木材、石油、汽油等硬资产，还利用了对冲基金这种工具。 尽管一些投资项目本身有很大的风险，但这些