区域金融发展与经济增长的ECM模型分析──以江苏省为例.pdfVIP

维普资讯 江西农业学报 2008。20(6)：155～158 ActaAgricuhuraeJiangxi 区域金融发展与经济增长的ECM模型分析 一 以江苏省为例 张兵 ，薛德余 (1．南京农业大学 ，经济管理学院 江苏 南京210095；2．南京农业大学 经济贸易学院，江苏 南京210095) 摘 要：金融发展与经济增长的关系是经济学的一个重要研究领域。本文选取 1987～2OO6年时间段，以江苏省为例对金 融发展与经济增长的关系进行了实证检验，实证结果说明江苏省的金融发展程度与经济增长率呈负相关关系，经济增长是金 融发展的格兰杰(Granger)成因，并对检验结果进行分析并提出了政策建议。 关键词：金融发展 ；货币化程度 ( ／GDP)；证券化程度 (S／GDP)；经济增长 中图分类号：F323．1 文献标识码：A 文章编号：1001—8581(2008)06—0155—04 对金融发展与经济增长关系的研究由来 已久，早在 业机会、稳定经济环境等多方面推动了江苏的经济增长。 1911年，熊彼特(Schumpeter)就指出了一个 国家金融部 随着经济的发展和金融体制改革的逐步深入，研究江苏 门的发展对该国人均收入水平和增长率的积极效应，他 省金融发展与经济增长的互动关系，探索怎样通过优化 认为一个运行 良好的金融系统对经济的长期增长有促进 金融结构来促进经济增长，提高江苏省金融业的竞争力， 作用。这一论断后来也得到了戈德史密斯实证研究的支 更好地促进江苏经济的发展显得尤为迫切和重要。由于 持。1969年，戈德史密斯分析了35个 国家从 1860～ 金融发展与经济增长的相互促进意味着两者之间有显著 1963年间的金融结构和金融发展 问题，得出了 “经济与 的相关关系，因此本文选取 1987～2006年时间段，以江 金融发展之间存在着一种粗略的平行关系”的结论。之 苏省为例对金融发展与经济增长之间的关系进行了实证 后，麦金农(Mickinnon)和 肖(Shaw)分别提出了 “金融抑 分析，看两者之间是否也有显著的相关关系并得出相关 制”和 “金融深化”理论，金融发展与经济增长之间的关 结论。这对江苏省金融业的发展和经济的增长不仅具有 系逐渐成为发展经济学的一个重要研究领域。这些研究 现实的政策含义，而且将会促进中国区域金融发展和经 大都只涉及金融中介或银行，而对证券市场的研究重视 济增长问题的理论研究。 不够。为此，近几年来，许多学者除了对银行业进行历史 1 实证分析方法 分析外，开始将金融发展的研究背景拓展到股票市场上 1．1 平稳性检验 在进行时间序列分析时，传统上要 来研究与长期经济增长的关系，金融与经济关系的分析 求所用的时间序列必须是平稳的，否则将会产生伪回 方法开始突破传统的跨部门、跨国界的平均分析，并转向 归。可以采用协整理论，在进行协整分析之前，必须要 单个国家的时间序列分析 (赫米斯、伦辛克，2001)。国 进行单位根检验。进行单位根检验有很多种方法，如DF 内对该领域的研究主要在 20世纪90年代 中期以后，关 检验、ADF检验、PP检验，本文采用ADF检验。ADF检 注的重点在金融政策和金融体制上。易纲 (1997，2001)、 验方程如下： 王广谦 (1999)、王振 山 (2000)、赵旭 (2001)、刘伟