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第9章 投资银行的资产管理业务 一、资产管理业务概述 1.资产管理（asset management)是投资银行代理资产所有者经营资产，以使资产所有者的资产增值。 2.资产管理业务的战略意义。 1.资产管理内容广泛，发展空间不可限量 2.资产管理风险低 3.资产管理业务作为支柱业务，能够带动投资银行其他相关业务的发展 一、资产管理业务概述 3.资产管理业务的程序 A 审查客户的申请，要求其提供相应的文件，并结合有关的法律限制决定是否接受其委托。 B 签订资产委托管理协议 C 管理运作 D 返还本金及收益 二、现金管理业务 1.现金管理服务，是成熟证券市场投资银行同商业银行相竞争是，为客户提供的一种创新业务。 目的：为了解决企业在日常经营中因不得不持有大量现金资产而产生的流动性和盈利性之间的矛盾。 二、现金管理业务 现金管理过程中投行的工作 确定企业日常经营活动中应保留的最佳现金量 制订有关的现金收购计划 为企业建立一种最佳的现金流动性组合。 制定指标：金融工具、现金组合的范围等 三、基金业务概述 1投资基金的发展、定义、特点、分类 投资基金（investment fund）是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中众多不确定投资者的资金，交由专业投资机构即基金管理公司进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享，基金管理公司收取一定的费用。 三、基金业务概述 投资基金产生的背景与历史 世界基金现状及特点 世界上主要国家和地区投资基金发展的情况——英国、美国、日本、香港、台湾 世界著名基金管理公司简介——高盛投资管理公司、先锋基金管理公司、忠诚基金管理公司、富通基金管理公司 我国基金业的发展情况 投资基金的特点 集合小额资金，规模经营 由专业人士进行的专业化的管理 组合投资、分散投资风险 流动性高，变现能力强 交易费用低 收益的稳定性 种类繁多，投资灵活 便于境外投资者 三、基金业务概述 按投资对象划分（了解） 股票基金 债券基金 混合基金 货币市场基金 认股权证基金 期货基金 期权基金 三、基金业务概述 按投资目标分，依收益和风险的等级划分（了解） 收入型 成长及收入型 平衡型 成长型 积极成长型 新兴成长型 三、基金业务概述 其他基金类型（概念） 雨伞基金 基金中的基金 套利基金 指数基金 对冲基金 投资基金的组织结构 三、基金业务概述 1.投资基金的当事人 基金投资者 基金管理机构 基金托管机构 其他当事人 三、基金业务概述 2.投资基金的组织形式 公司型基金 契约型基金 公司型基金结构 契约型基金结构 公司型、契约型基金区别 投资基金的运作方式 开放型基金：允许投资者随时购买基金单位，也可以随时将持有的基金单位回售给基金管理公司，因此开放型基金发行在外的股份或受益凭证总数是固定不变的。 封闭型基金：不允许投资者随时将持有的基金单位回售给基金管理公司，投资者要求变现只能将基金单位拿到证券交易所或其他公开市场上市转让，因此它发行的总额是固定不变的。 封闭式基金的上市交易 申请上市交易的条件、程序 基金的证券账户、清算账户及专用交易席 基金交易的委托与交收 市场价格的确定 上市交易交易费用 封闭式基金上市交易的一般规定 开放式基金的申购、赎回 申购赎回场所及中介机构 赎回申请方式 申购价格和赎回价格的确定 例1：投资人有1，000，000元用来申购开放式基金，假定申购的费率是2%，单位基金净值为1.5元，那么可申购多少单位该基金？ 例2：投资人要赎回1，000，000份开放式基金，假定赎回的费率是1%，单位基金净值为1.5元，赎回金额是多少？ 开放式基金的申购、赎回 款项支付方式 申购、赎回费用 巨额赎回 基金持有人账户管理 开放式、封闭式基金的选择 封闭式——开放式 随着资本市场的发展而发展 投资银行在投资基金中的具体操作 1、基金发起、设立中的投资银行 2、基金管理中的投资银行 确定投资目标 确定投资政策 3、投资组合的构建及调整 四 投资基金业务风险管理 1、投资基金风险来源 投资风险 ——系统风险、非系统风险 委托代理风险 ——道德风险、管理风险 投资基金业务风险控制 1.投资风险的管理 2.委托代理风险的管理 1）道德风险的控制 保证基金资产的独立性 建立激励机制 强化约束机制 2）基金经理人市场的建立 3）建立风险补偿机制 本章重点 概念：资产管理业务、现金管理业务、基金、公司型基金、契约型基金、开放式基金、封闭式基金 开展资产管理业务对投资银行的战略意义 公司型基金和契约型基金有什么异同？ 封闭式基金的上市交易的过程 开放式基金的申购、赎回 * * 投资人 投资基金 托管机构 基金资产 管理机构 委托管理协议 委托保管协议 投资 拥有 运作管理 保管 指示基金资产运用