第十四章 国际收支调整.pptVIP

第十四章 国际收支调整理论 第一节 国际收支的弹性分析 第二节 国际收支的吸收分析 第三节 国际收支调整的乘数分析 第四节 国际收支调整的货币分析 * * 国际收支调整主要有两种机制： 一是价格调节，通过汇率和货币量的变动来影响商品、劳务及金融资产的价格，恢复国际收支的均衡，如国际收支的弹性分析法、货币分析法 。 二是收入调节，通过总支出或生产的变动来调节国际收支，如国际收支的吸收分析法、乘数分析法。 国际收支的弹性分析法（elasticity approach to the balance of payment）：分析了收入不变的前提下汇率变动对一国国际收支的影响。 代表人物：马歇尔、罗宾逊、马克卢普、哈伯勒等。 基本假定：经济处于充分就业状态，即收入不变；忽略国际间的资本流动，国际收支等于贸易收支；相关产品的供给弹性不变。 一、货币贬值对国际收支的影响：经常项目收支 （一）价格效应：国内价格不变的情况下，本国货币贬值意味着本国出口商品以他国货币表示的价格下降；在国外商品的国内价格不变的情况下，本国货币贬值同时也意味着进口商品以本国货币表示的价格上升。 （二）贸易量效应：出口价格的下降会导致本国出口的增加，进口价格的上涨会导致进口的减少。 二、马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner condition） 供给弹性无穷大的情况下，本币贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。 当且仅当时，本币贬值才能够改善国际收支。 马歇尔-勒纳条件因其首倡者马歇尔（1924）和深化者勒纳（1944）而得名。 三、J曲线效应 贬值对经常项目的有利影响要经过一段时滞才能达到。如果用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动，那么贸易收支对货币贬值的反应如图所示。X-M）表示贸易收支，f（t）表示贸易收支随时间t变化的函数。贬值之后有可能使贸易余额首先恶化。过一段时间以后待出口供给和进口需求做了相应的调整后，贸易余额才慢慢开始改善。整个过程用曲线描述出来，呈字母J形，被称为J曲线效应。 t （X-M） O 图15-1 货币贬值的J曲线效应 （X-M）=f（t） 贬值点 J曲线的成因： 1）货币贬值后，本国出口商品新价格的信息还不能立即为需求方所了解，存在认识时滞； （2）供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性，存在着决策时滞； （3）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，产生生产时滞； （4）供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，存在取代时滞； （5）把商品、劳务运经国际市场还需一段时间，存在交货时滞。 四、对弹性分析法的评价 优点：国际收支的弹性分析理论对于贬值能否改善一国国际收支问题给出了清楚明确的回答。 不足： （一）弹性分析法是一种局部均衡分析。只考虑货币贬值对贸易收支的影响，而国内外价格不变。实际情况往往是本币贬值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高，实际汇率与出口竞争力则下降。 （二）弹性分析法没有考虑到贬值对资本流动的影响 （三）弹性分析法是一种比较静态分析 国际收支的吸收分析法（absorption approach to the balance of payments）： 代表人物：西德尼·亚历山大（Sidney Alexander ，1952）提出。《贬值的贸易差额效应》。 观点：只有当一国商品、劳务产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。 贬值改善贸易收支的条件：贬值带来本国收入的增加，或贬值带来本国的实际支出减少，即吸收减少。 一、基本原理 dY——贬值对收入的直接影响； a ——贬值通过收入变化对吸收的间接影响； dA0——贬值的直接吸收效应。 二、贬值的收入效应和吸收效应 （一）贬值的收入效应 1．闲置资源效应。国际收支最终是得到改善还是恶化，取决于边际吸收倾向。假定自主吸收不变（dA0=0），只要边际吸收倾向a1，贬值所引起的国民收入增加（dY）就会大于国民收入增加所导致的吸收的增加（adY），国际收支就能得到改善（dB0）。 2．贸易条件效应。贬值将使得该国的贸易条件恶化。贸易条件的恶化将导致国际收支的恶化和国民收入水平的减少。 3．资源重置效应。贬值通过国内资源的重新配置对国民收入和国际收支状况产生的影响。如果贬值能够使得资源从国内生产率较低的部门转移到生产率较高的部门，那么就可以提高本国的总体生产率水平，从而引起实际收入的增加和国际收支的改善。 （二）贬值的直接吸收效应 1．货币余额效应。贬值造成该国物价水平的上涨，使得人们持有的实际现金余额下降。实际现金余额效应通过减少国内总吸收而使得国际收支得到改善。 2．收入再分配效应。工资调整一般滞后于物价变动。贬值所造成的物价上涨会产生收入再分配的效