第2章 期货与期权市场产生与发展.pptVIP

第二章 期货与期权市场的产生与发展 期货市场是为了满足社会经济生活中人们互相交换商品的需要而产生和发展起来的。期货市场起源于早期的远期交易，经多年发展，成为现代期货市场。 一、期货交易的产生 1.远期交易是期货交易的早期形式 2.现代期货交易的萌芽 3.现代期货市场的产生 现代意义上的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥，CBOT堪称现代期货市场（交易所）的开端。 二、期货交易的发展 19世纪期货市场产生后，国际期货市场不断发展，交易场所与品种不断增加，交易规模不断扩大。 第二节 期权市场的产生与发展 原始形式的期权早在18世纪欧洲和美国等地已开始交易。而现代意义上的期权则起源于19世纪末20世纪初的股票的买入权与卖出权交易。 集中化的场内期权交易的发展并未取代或者削弱场外市场的地位。?场外市场同场内市场相比，有以下几个优势: 1、场外市场交易品种及条款灵活。 2、场外市场是私人市场，交易无须向公众及其他投资者披露，具有保密性。 3、场外市场内无特别监管和限制。 场外市场的这些优势使其可以更好地适应一些大的机构投资者的需要。据估计，场外交易的期权合约名义金额的总量可能超过芝加哥期权交易所同期交易量的10倍以上。不过，不应否认，场外市场交易中所蕴含的信用风险至今依然是一个很大的问题。 Size of OTC and Exchange Markets