公司理财第9章.ppt

第九章 营运资本管理 明确营运资本管理的目标与内容； 理解营运资本、经营周期、现金周期等基本概念； 了解营运资本投融资策略，以及商业信用融资、商业票据融资、应收账款融资、短期借款、短期融资券等短期融资的方法与程序； 掌握现金管理、信用管理、存货管理等基本理论、方法和技术 一、营运资本的概念、分类 一、营运资本的概念、分类 二、营运资本的特点 三、经营周期与现金周期 四、营运资本管理的重要性及基本原则 四、营运资本管理的重要性及基本原 一、净营运资本的涵义 二、营运资本投资策略 三、营运资本融资策略 一、短期融资的概念与特点 短期融资是指企业在正常生产经营过程中形成的使用期限在一年以内的流动负债。 包括：短期借款、商业信用、商业票据等。 一般具有以下特点： 筹资速度快 筹资弹性大 筹资成本较低 二、商业信用融资 （一）应付帐款 应付账款亦即赊购商品，是企业购买商品暂未付款而形成的对销货方的欠款，即销货方允许购货方在购货后一定时期内支付货款的一种信用形式，也是最典型、最常见的商业信用形式。 1.应付帐款的信用形式 免费信用 有代价信用 展期信用 2.应付帐款的成本 应付账款的成本取决于信用期限和现金折扣。信用期限就是赊销商品的最后付款时间。延长信用期限，可提高企业商品的竞争能力，增加销售量。 二、商业信用融资 （二）应付票据 应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。 根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。 应付票据可以带息，也可以不带息。 （三）预收账款 预收账款是指销货企业按照合同或协议规定，在交付商品之前向购货企业预先收取部分或全部货款的信用形式。 三、商业票据融资 （一）商业本票 商业本票是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 商业本票是由信誉卓著的企业所发行的，它原是随着商品和劳务交易而签发的一种借债凭证，随着金融市场的发展，在美国、英国等一些发达的国家里，原与商品和劳务交易相联系的商业本票，逐渐发展成为一种与商品、劳务交易无关系的独立的融资性票据，成为一些信用卓著的大公司在市场上筹集短期资金的借款凭证。我国目前还没有发行商业本票，但我国金融领域已允许效益好的企业发行类似商业本票的企业短期债券。 （二）商业汇票 商业汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。经银行承兑过的商业汇票即是银行承兑汇票，我国的商业信用大都是采用这种经银行承兑了的商业汇票形式。商业汇票经“承兑”、“背书”后，可转让，贴现，成为金融市场短期融资工具之一。 三、商业票据融资 （三）商业票据的贴现 贴现的计算方法有两种： 一种是采用复利贴现计算法，其公式如下： 　　　　　　　 　　　　　　 　 式中，n是计息期次数。 另一种是我国金融部门计算贴现的方法，其公式如下： 四、应收账款融资 （一）应收账款贴现 应收账款贴现是指企业在应收票据到期前，如急需资金，可以将有关商业汇票背书，向银行或其他金融机构申请贴现〔贴现指企业将未到期的票据转让给银行，由银行按一定利率从票据到期值扣除自贴现期到票据到期日利息后，将余额付给企业的融资行为，是企业与贴现银行之间就票据所有权进行的一种转让。 （二）应收账款抵借 应收账款抵借是指企业以应收账款作抵押向金融机构预先取得贷款。提供应收账款抵押贷款的金融机构一般为商业银行或大规模的财务公司。贷款数额占抵押账面价值的比例大小取决于应收账款的质量和数额。 四、应收账款融资 （三）应收账款让售 应收账款让售 ，是指企业通过向金融机构出售自己拥有的应收账款，来筹措资金的一种筹资方式。出售应收账款有两种情况:一是无追索权让售。即应收账款购买方即金融机构要承担收取应收账款的风险，即承担应收账款的坏账损失，而出售方则承担销售折扣、销售折让或销售退回的损失。 （四）应收账款证券化 应收账款证券化，是资产证券化的一种。它是企业以开展贸易或服务所产生的应收账款为支撑，通过特定的组织机构和结