金融工程课后答案0000000.pdfVIP

习 题 答 案 第 1 章 7. 该说法是正确的。从图 1.3 中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移 至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标 的资产空头的组合。 9. 10000e5%4.82 12725.21元 4 10. 每年计一次复利的年利率= （1+0.14/4）-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76% 。 11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91% 。 12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4 （e0.03-1）=12.18% 。 因此每个季度可得的利息=10000 ×12.8%/4=304.55 元。 第2 章 1． 2011 年9 月2 日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将在 半年后以6.3727 人民币/美元的价格向工行买入美元。合约到期后，该 公司在远期合约多头上的盈亏= 100万(6.29306.3727) 79700元。 2 ． 收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9 －1530.0)×250 ＝－275 美元；保证 金账户余额＝19,688－275 ＝19,413 美元。 若结算后保证金账户 的金额低于所需的维持保证金，即 19,688(S＆P500指数期货结算价1530)25015,750时(即S＆P500 指数期货结算价＜1514.3 时) ，交易商会收到追缴保证金通知，而必须 将保证金账户余额补足至19,688 美元。 3 ． 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证 其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确 定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的 变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要 风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇 率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司 就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司 的经营。 4 ． 这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方 吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。 5 ． 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投 资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失 的保证。保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易 1 所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平 补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了 投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算 所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的 违约可能。 6 ． 如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交 易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是 开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不 变。 第3 章 1. F Ser (T t ) 20e0.10.25 20.51 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(15 20.51)100 551 2. F Ser (T t ) 20e0.10.25 20.51 23 ，在这种情况下，套利者可以按无