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钢铁市场 远期市场 国内股市在超跌后迎来“七月红”，国际大宗商品出现强劲反弹行情，为前期贴水严重的钢材期货创造补涨氛围，螺纹期货及热轧电子盘快速反弹，7月末期螺主力合约收于4929，月度涨幅为171元，同期热轧电子盘涨158元。 社会库存 进入7月份，国内钢材社会库存延续下降趋势，但降速明显放缓，目前五大品种库存总量为1385.3万吨，较上月末下降2.9%。与上个月各品种全线下降不同的是，本月内部分品种在后半月有所增加。基于产量高需求偏淡，库存将继续小幅增加。 社会库存 热卷库存在最近两周持续增加，净增量为12万吨；螺纹库存较7月中旬略有上升，冷轧在最后一周出现增加态势，中厚板在低位盘整体，线材则延续下降趋势，库存压力最小。线材库存大幅下降也是支撑其价格创下年内高点的重要因素之一。 钢厂调价 7月11日，宝钢率先出台8月价格政策，除中厚板下调外，其他基本保持稳定，符合之前市场预期。不过冷轧产品因前期调整幅度较深，加上后期汽车需求将逐步恢复，因此小幅试探性上调。随后出台的武钢与宝钢调价方向基本一致。而鞍钢8月新政总体以下调为主，其中热卷税前下调了50元/吨，而深冲系列冷轧则下调了150元/吨，据悉主要其7月价格相对没有调整到位，与其他企业相比竞争优势不明显，因此本次适度调整减少与市场差距。总体来说，主导钢厂8月中厚板下调幅度最大，热轧多平盘，冷轧稳中涨跌互现。 钢厂调价 至此，大部分一线板材生产企业8月价格政策出台完毕，从宝钢、武钢等钢厂板材产品调价情况来看，中厚板下调幅度最大，热轧多平盘，冷轧稳中涨跌互现。 钢厂调价 在市场价格整体稳中趋升态势下，热卷钢厂8月价格政策多数保持平稳，而宁钢等一些前期定价相对较低钢厂适当上调了出厂价，不过鞍钢、包钢、马钢等部分企业下调了价格。由于当前市场价格仍处相对高位，8月实际安排检修的企业不多。随着终端需求逐步恢复加上出口有望转好，后期钢厂提价动力将增强。 钢厂调价 受成本作用支撑以及需求预期转好带动下，8月冷卷钢厂政策总体下降趋缓，宝钢、武钢等个别企业甚至试探性上调普碳冷轧出厂价。同时，随着冷轧政策探底，与热轧之间的价差也开始出现回升迹象。随着汽车消费旺季即将来临，各车企订单有恢复趋势，据悉目前国内日系车厂钢材采购已出现回升迹象。 钢厂调价 由于前几个月定价较高，而近期市场价格上涨之后，贸易商盈利状况仍然不佳，再加上造船、工程机械等下游需求转淡，中板钢厂订单吃紧，多数企业8月价格出现下调。在进行下调价格的同时，部分钢厂也安排检修适当缩减产量，减轻订货压力。另外华东二线钢厂由于板坯成本偏高且盈利不佳，普遍有检修行为。 钢厂调价 除沙钢外，目前各厂8月热卷政策已经陆续出台，贸易商订货成本也随之确定。按照目前的市场价格来算，多数钢厂资源盈利有所转好，但相比于长材产品仍偏少。具体到钢厂来看，以鞍钢、首钢为代表的北方钢厂资源盈利空间相对较大，而个别华东钢厂资源到货成本仍高于市场较多，因此9月北方钢厂上调空间要大于南方钢厂。 钢厂生产 7月中旬，中钢协重点大中型企业粗钢日产量为162.3万吨，旬环比下降0.2%，全国估算日产量为194.99万吨，旬环比下降0.26%。当月累计全国日产量为195.3万吨，与同一口径下6月日产量基本相当。粗钢产量微幅下降基本符合预期，主要原因在于虽然高温天气以及淡季因素制约钢厂开工，但大部分品种尚有盈利，且部分品种盈利可观，钢厂生产积极性不减。从目前趋势来看，7月粗钢日产量仍将保持在较高水平。 钢厂生产 7月份，华北高炉及部分产品轧线开工率处于较高水平，截止7月29日当周，唐山地区71座高炉中仅国丰及瑞丰各一座450立高炉检修，开工率维持在97%，94条带钢生产线中有18条检修，开工率为80.8%，其中56条热轧窄带有13条检修或停产，开工率为76.9%；津冀地区133条线螺轧机开工111条，开工率为83.5%。 结论及操作建议 结论：1、猪肉价格有所回落，但7月CPI仍将居高难下，通胀虽有放缓之势，但短期难有急剧转变，因此短期紧缩货币政策既难言放松，但出台相关紧缩政策预期明显减弱；同时相关部门强调房地产调控力度不会放松，并加强保障房建设；2、尽管美两党就债务上限达成初步协议，但仍需要投票，只获得国会两院批准，方可提交总统奥巴马签署为法律。目前来看违约可能性明显下降，但评级下调预期增强，金融资本市场短期波动在所难免；3、钢厂开工继续高企，社会库存有增加变化，主下游行业虽在8月后期有望出现季节性回升，但力度有限；4、期货贴水状态有所改观，再加上部分基础品种反弹至较高水平，缺乏继续快速拉涨动力；5、铁矿石价格居高位，前期有所补库的钢