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.未经许可，请勿转载 行业周评 国家信息中心中经网 2009 年 07 月 17 日 第 28 期 铝行业：供需回暖能否持续？（摘要） 全球铝行业环境 1．全球铝市场需求低迷，伦铝库存达历史高位。在全球经济低 迷的形势下，减产的执行力度及深度尚不足以抵消终端市场需求下 滑的幅度，伦铝库存在09 年7 月初达到历史高位－－440 万吨。 2．中国电解铝产量占全球1/3 强。截至08 年底，全世界共有电 解铝生产国43 个，总生产能力4605.8 万吨/年，中国电解铝产量已 经占全球产量的三分之一强。 国内铝市场供需形势 1．在帮扶政策支持下，电解铝产量有所恢复。08 年四季度以来， 我国有超过400 万吨电解铝产能停产。09 年年初，国家和电解铝主 要产区政府相继出台实物储备和质押贷款贴息等政策。在政策帮扶 1 国 家 信 息 中 心 中 经 网 行 业 周 评 下，各地电解铝企业（主要以河南、四川为主）纷纷出现关停产能 重启及新产能释放的现象。 2．国内终端消费的回升在一定程度上带动了铝消费的复苏。 2009 年上半年，在政策的作用下，房地产、汽车等铝下游行业均出 现了不同程度的复苏。不过近期的需求回升有一部分是由货币流动 性泛滥引起的，真正的有效需求或将大打折扣。 3．国内铝价在08 年末触底后反弹。在经历了08 年下半年特别 是第四季度的下跌之后，09 年上海期交所铝价开始回升，6 月以来， 当月铝价在13500 元/ 吨左右徘徊。 4．国内铝价强于国外铝价吸引铝进口居高不下。09 年6 月，我 国未锻轧铝及铝材进口35.32 万吨，上半年未锻轧铝及铝材进口同比 增长 196.8%，至138.85 万吨。 未来铝市场供需预测 1．世界铝市场仍将处于艰难的恢复阶段。09 年铝消费的进一步 萎缩不可避免，预计全球原铝消费将下降5.5% ，国际铝价格下行的 压力继续增加。 2．国内铝供大于求仍将持续，未来铝价难有明显上升的基础。 在政府收储动机消失、国内产能重启、国际库存创历史新高而需求 尚未全面回暖的情况下，下半年铝价继续反弹的阻力较大。 附：《铝行业：供需回暖能否持续？》 2 未经许可　请勿转载 国 家 信 息 中 心 中 经 网 行 业 周 评 铝行业：供需回暖能否持续？ 编者按：2008 年金融危机以来，铝市场陷入低迷，伦铝库存在 09 年7 月初达到历史高位－－440 万吨。在全球铝市未见好转的形 势下，我国出台了国家收储等一系列帮扶政策，国内铝市场的一些 数据出现了乐观的迹象，政府在 6 月底也透露不再进行收储计划， 那么是否就表明中国的铝工业已经开始走出困境？本文将围绕着铝 市场的供需展开深入剖析，认为，铝行业真正的有效需求并未得到 明显回升，行业的复苏将是一个漫长的过程，未来铝价难有明显上 升的基础。 一、全球铝行业环境 （一）全球铝市场需求低迷，伦铝库存达历史高位 2008 年国际铝价先扬后抑，年初伦敦金属交易所现货铝价为 2365 美元/ 吨，随后受中国减产和国际油价大涨的推动，现货铝价在 7 月上旬涨至3290 美元/ 吨的全年最高价位，下半年，全球铝工业受 到了金融危机的严重打击，铝价大幅下跌。2009 年以来，因全球经 济发展形势仍不明朗，无论是发展中国家还是发达国家铝需求均出 现了不同幅度的下滑。为应对需求下滑及铝价低迷，之前数月内全 球铝行业开始大规模减产。然而在全球经济低迷的形势下，减产的 执行力度及深度尚不足以抵消终端市场需求下滑的幅度，伦铝库存 在7 月初达到历史高位－－440 万吨。